Nvidia đang bị giám sát về một thương vụ bán GPU trị giá 5,4 tỷ USD cho một công ty tên Valor, khi nhà đầu tư Michael Burry cáo buộc giao dịch này có liên quan đến vốn bị vòng quay. Thỏa thuận này, nếu được xác nhận, sẽ chỉ ra những rủi ro trong kỹ thuật tài chính có thể làm lung lay lòng tin của nhà đầu tư và đe dọa an ninh của người về hưu.
Thương vụ 5,4 Tỷ USD
Thương vụ bán hàng, một trong những giao dịch đơn lẻ lớn nhất trong ngành chip, đã chuyển GPU từ Nvidia sang Valor. Cả hai công ty đều chưa công bố chi tiết công khai về các điều khoản hoặc mục đích của đơn hàng khổng lồ này. Burry, người nổi tiếng với vụ cá cược chống lại thị trường nhà ở trước cuộc khủng hoảng năm 2008, cho biết thương vụ này không phải là một giao dịch độc lập thực sự.
Cáo buộc Giao dịch Vòng tròn
Burry tuyên bố rằng số tiền thực chất đã quay trở lại Nvidia, khiến thương vụ bán hàng trông có vẻ lớn hơn thực tế. Giao dịch vòng tròn, nơi người bán cung cấp vốn cho người mua để người mua có thể mua hàng, làm tăng doanh thu được báo cáo. Đây là một hành vi mà các cơ quan quản lý đã siết chặt trong các ngành khác nhưng ít phổ biến hơn trong lĩnh vực bán dẫn.
Nếu đúng, cáo buộc này có nghĩa là Nvidia đã ghi nhận 5,4 tỷ USD doanh số bán hàng không phản ánh nhu cầu thực tế. Điều đó có thể gây hiểu lầm cho các cổ đông về quỹ đạo tăng trưởng của công ty và sức khỏe của thị trường chip AI rộng lớn hơn.
Rủi ro Kỹ thuật Tài chính
Sự giám sát tập trung vào một vấn đề rộng hơn: cách các công ty sử dụng kỹ thuật tài chính để làm đẹp thu nhập hoặc đạt được các mục tiêu. Những thao tác như vậy không phải lúc nào cũng bất hợp pháp, nhưng chúng có thể bóp méo bức tranh về hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty. Đối với nhà đầu tư, rủi ro là các con số doanh thu bị thổi phồng dẫn đến giá cổ phiếu bị định giá quá cao, cuối cùng sẽ điều chỉnh khi thực tế hiện ra.
Người về hưu và các quỹ hưu trí đặc biệt dễ bị tổn thương. Nhiều người nắm giữ cổ phiếu Nvidia thông qua các quỹ chỉ số hoặc kế hoạch 401(k). Một sự sụt giảm mạnh trong cổ phiếu Nvidia, do mất lòng tin, có thể làm xói mòn tiền tiết kiệm hưu trí.
Điều Gì Sắp Xảy Ra
Các cơ quan quản lý và kiểm toán viên có thể sẽ xem xét cấu trúc của thương vụ và liệu Nvidia có công bố thỏa thuận đúng cách hay không. Công ty chưa đưa ra bình luận về tuyên bố của Burry. Vai trò của Valor và điểm đến cuối cùng của những GPU đó vẫn chưa rõ ràng. Cho đến khi những câu hỏi đó được giải đáp, đám mây đen bao phủ thương vụ bán hàng lớn nhất của Nvidia sẽ không tan biến.
