सोमवार को 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5.27% तक बढ़ गई, जो 2007 के बाद सबसे ऊंची है, जबकि ब्रेंट क्रूड $105 प्रति बैरल से ऊपर कारोबार कर रहा था। इन दोनों बदलावों ने इक्विटी पर नया दबाव डाला, जिसमें मेटा 4.8% गिर गया, पिछले सप्ताह 12.9% की तेजी के बाद।
दबाव कहां पड़ता है
उच्च ब्याज दरें और तेल की कीमतें तीन माध्यमों से शेयरों को दबा रही हैं: मूल्यांकन, दर-संवेदनशील क्षेत्र, और मुद्रास्फीति। दर-संवेदनशील समूह में रियल एस्टेट, यूटिलिटीज, कंज्यूमर डिस्क्रेशनरी, और वित्तीय शामिल हैं। बाजार का फॉरवर्ड अर्निंग मल्टीपल इस वर्ष लगभग 22 गुना से घटकर 18.5 गुना हो गया है, जो इस डी-रेटिंग को दर्शाता है।
स्टीव वीस ने सिस्को बेचा और मेटा प्लेटफॉर्म्स में कटौती की, और वह लगभग 25% नकद में रख रहे हैं। उन्होंने कहा कि यह आंकड़ा बढ़ सकता है। वीस 10-वर्षीय यील्ड के लिए 5% को समर्थन और 6% तक स्पष्ट रास्ता देखते हैं।
कमाई पर दो खेमे
सेरिटी पार्टनर्स के जिम लेबेन्थल का तर्क है कि कमाई शेयरों को ऊपर ले जा सकती है और वह पूरी तरह निवेशित हैं। फंडस्ट्रैट के टॉम ली एक संकीर्ण बिंदु बनाते हैं: उच्च उधार लागत कमजोर कंपनियों को अधिक प्रभावित करती है, इसलिए नुकसान समान रूप से नहीं फैलता।
टर्टल क्रीक के रणनीतिकार डेविड स्पिका देखते हैं कि यदि तेल गिरता रहता है तो वर्ष के अंत तक शेयरों में 5% से 10% की बढ़त होगी। यह शर्त मायने रखती है क्योंकि होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने की बातचीत से कोई सौदा नहीं हुआ है।
क्या देखना है
कमाई का मौसम परीक्षण करेगा कि क्या लाभ वृद्धि 5% से ऊपर 10-वर्षीय यील्ड की भरपाई कर सकती है। फॉरवर्ड मल्टीपल इस वर्ष पहले ही लगभग 3.5 टर्न सिकुड़ चुका है, इसलिए सवाल यह है कि क्या अनुमान इन स्तरों पर कीमतों को स्थिर करने के लिए पर्याप्त बने रहते हैं। तेल दोनों तरह से काटता है: यह मुद्रास्फीति को बढ़ाता है और उपभोक्ताओं को दबाता है, लेकिन निरंतर गिरावट स्पिका द्वारा देखे जा रहे दर दबाव को कम करेगी।
10-वर्षीय यील्ड 5.27% और ब्रेंट $105 से ऊपर के साथ, पोजिशनिंग विभाजित है। वीस नकद बढ़ा रहे हैं और यील्ड पर 6% तक गुंजाइश देखते हैं। लेबेन्थल पूरी तरह निवेशित हैं। स्पिका की 5% से 10% वर्ष-अंत लाभ तेल गिरने पर निर्भर करती है। आने वाले हफ्तों में कमाई की रिपोर्टें तय करेंगी कि कौन सा पक्ष सही है।
