10 yıllık Hazine getirisi Pazartesi günü %5,27'ye kadar yükselerek 2007'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, Brent ham petrolü varil başına 105 doların üzerinde işlem gördü. Bu ikili hareket hisse senetleri üzerinde yeni baskı oluşturdu; Meta, önceki hafta %12,9'luk bir rallinin ardından %4,8 düştü.
Baskının nereye düştüğü
Daha yüksek faiz oranları ve petrol fiyatları hisse senetlerini üç kanaldan sıkıştırıyor: değerlemeler, faize duyarlı sektörler ve enflasyon. Faize duyarlı grup arasında gayrimenkul, kamu hizmetleri, isteğe bağlı tüketim ve finansallar yer alıyor. Piyasanın ileriye dönük kazanç çarpanı bu yıl yaklaşık 22 kattan 18,5 kata düştü ve bu değer kaybını yansıtıyor.
Steve Weiss, Cisco'yu sattı ve Meta Platforms'taki payını azalttı; yaklaşık %25 nakit tutuyor. Bu oranın artabileceğini söyledi. Weiss, 10 yıllık getiri için %5'i destek olarak görüyor ve %6'ya giden net bir yol olduğunu düşünüyor.
Kazançlar konusunda iki kamp
Cerity Partners'tan Jim Lebenthal, kazançların hisse senetlerini yukarı taşıyabileceğini savunuyor ve tamamen yatırımda kalıyor. Fundstrat'tan Tom Lee ise daha dar bir noktaya değiniyor: Daha yüksek borçlanma maliyetleri zayıf şirketleri daha sert vuruyor, dolayısıyla hasar eşit dağılmıyor.
Turtle Creek stratejisti David Spika, petrol düşmeye devam ederse hisse senetlerinin yıl sonuna kadar %5 ila %10 arasında kazanç sağlayacağını öngörüyor. Bu koşul önemli çünkü Hürmüz Boğazı'nı yeniden açma görüşmeleri bir anlaşma üretmedi.
Nelere dikkat edilmeli
Kazanç sezonu, kâr büyümesinin %5'in üzerindeki 10 yıllık getiriyi dengeleyip dengeleyemeyeceğini test edecek. İleriye dönük çarpan bu yıl zaten yaklaşık 3,5 tur sıkıştı, dolayısıyla soru, tahminlerin bu seviyelerde fiyatları istikrara kavuşturacak kadar dayanıp dayanamayacağı. Petrol iki yönlü etki yapıyor: enflasyonu besliyor ve tüketicileri sıkıştırıyor, ancak sürdürülebilir bir düşüş Spika'nın izlediği faiz baskısını hafifletir.
10 yıllık getiri %5,27'de ve Brent 105 doların üzerindeyken pozisyonlar bölünmüş durumda. Weiss nakde geçiyor ve getiride %6'ya kadar alan görüyor. Lebenthal tamamen yatırımda. Spika'nın yıl sonu için öngördüğü %5 ila %10'luk kazanç, petrolün düşmesine bağlı. Önümüzdeki haftalardaki kazanç raporları hangi tarafın haklı olduğunu belirleyecek.
