Yield-i i thesarit 10-vjeçar u rrit deri në 5.27% të hënën, niveli më i lartë që nga viti 2007, ndërsa nafta Brent u tregtua mbi 105 dollarë për fuçi. Këto dy lëvizje shtuan presionin e ri mbi aksionet, me Meta që ra 4.8% pas një rritjeje prej 12.9% javën e kaluar.
Ku bie presioni
Normat më të larta dhe çmimet e naftës po shtypin aksionet përmes tre kanaleve: vlerësimit, sektorëve të ndjeshëm ndaj normave dhe inflacionit. Grupi i ndjeshëm ndaj normave përfshin pasuritë e paluajtshme, shërbimet publike, konsumin diskrecionar dhe financat. Shumëfishi i fitimeve të ardhshme të tregut ka rënë nga rreth 22 herë në 18.5 herë këtë vit, duke reflektuar këtë ulje të vlerësimit.
Steve Weiss shiti Cisco dhe zvogëloi Meta Platforms, dhe po mban rreth 25% në cash. Ai tha se kjo shifër mund të rritet. Weiss e sheh 5% si mbështetje për yield-in 10-vjeçar dhe një rrugë të qartë drejt 6%.
Dy kampe për fitimet
Jim Lebenthal, nga Cerity Partners, argumenton se fitimet mund t'i çojnë aksionet më lart dhe mbetet plotësisht i investuar. Tom Lee nga Fundstrat bën një pikë më të ngushtë: kostot më të larta të huamarrjes godasin më shumë kompanitë më të dobëta, kështu që dëmi nuk shpërndahet në mënyrë të barabartë.
Strategu i Turtle Creek, David Spika, parashikon që aksionet të fitojnë 5% deri në 10% deri në fund të vitit nëse nafta vazhdon të bjerë. Ky kusht ka rëndësi sepse bisedimet për rihapjen e Ngushticës së Hormuzit nuk kanë prodhuar një marrëveshje.
Çfarë duhet ndjekur
Sezoni i fitimeve do të testojë nëse rritja e fitimeve mund të kompensojë një yield 10-vjeçar mbi 5%. Shumëfishi i ardhshëm tashmë është kompresuar me rreth 3.5 pikë këtë vit, kështu që pyetja është nëse parashikimet qëndrojnë mjaftueshëm për të stabilizuar çmimet në këto nivele. Nafta pret nga të dyja anët: ushqen inflacionin dhe shtyp konsumatorët, por një rënie e vazhdueshme do të lehtësonte presionin e normave që po ndjek Spika.
Me yield-in 10-vjeçar në 5.27% dhe Brent mbi 105 dollarë, pozicionimi është i ndarë. Weiss po rrit cash-in dhe sheh hapësirë deri në 6% për yield-in. Lebenthal është plotësisht i investuar. Fitimi prej 5% deri në 10% i Spikës në fund të vitit varet nga rënia e naftës. Raportet e fitimeve në javët në vijim do të përcaktojnë se cila palë ka të drejtë.
