Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a urcat luni până la 5,27%, cel mai ridicat nivel din 2007, în timp ce țițeiul Brent s-a tranzacționat peste 105 dolari pe baril. Cele două mișcări au pus o presiune suplimentară pe acțiuni, Meta scăzând cu 4,8% după un avans de 12,9% în săptămâna precedentă.
Unde se resimte presiunea
Randamentele mai mari și prețurile petrolului presează acțiunile prin trei canale: evaluări, sectoare sensibile la rata dobânzii și inflație. Grupul sensibil la rata dobânzii include imobiliare, utilități, bunuri de consum discreționar și financiare. Multiplul forward al câștigurilor pieței a scăzut de la aproximativ 22 de ori la 18,5 ori în acest an, reflectând această de-evaluare.
Steve Weiss a vândut Cisco și a redus participația la Meta Platforms și deține aproximativ 25% în numerar. El a spus că această cifră ar putea crește. Weiss vede 5% ca suport pentru randamentul pe 10 ani și o cale clară către 6%.
Două tabere privind câștigurile
Jim Lebenthal, de la Cerity Partners, susține că câștigurile pot duce acțiunile mai sus și rămâne pe deplin investit. Tom Lee, de la Fundstrat, face un punct mai restrâns: costurile mai mari de împrumut lovesc mai puternic companiile slabe, astfel încât daunele nu sunt distribuite uniform.
Strategul Turtle Creek, David Spika, vede acțiunile câștigând 5% până la 10% până la sfârșitul anului dacă petrolul continuă să scadă. Această condiție contează deoarece discuțiile pentru redeschiderea Strâmtorii Hormuz nu au produs un acord.
La ce să fii atent
Sezonul de raportări financiare va testa dacă creșterea profiturilor poate compensa un randament pe 10 ani peste 5%. Multiplul forward s-a comprimat deja cu aproximativ 3,5 ture în acest an, așa că întrebarea este dacă estimările rezistă suficient pentru a stabiliza prețurile la aceste niveluri. Petrolul taie în ambele direcții: alimentează inflația și presează consumatorii, dar o scădere susținută ar reduce presiunea asupra ratelor pe care o urmărește Spika.
Cu randamentul pe 10 ani la 5,27% și Brent peste 105 dolari, poziționarea este împărțită. Weiss crește numerarul și vede loc până la 6% pentru randament. Lebenthal este pe deplin investit. Câștigul de 5% până la 10% al lui Spika până la sfârșitul anului depinde de scăderea petrolului. Raportările financiare din săptămânile următoare vor decide care parte are dreptate.
