Hasil Perbendaharaan 10 tahun meningkat setinggi 5.27% pada Isnin, tertinggi sejak 2007, manakala minyak mentah Brent diniagakan melebihi $105 setong. Dua pergerakan ini memberi tekanan baharu kepada ekuiti, dengan Meta jatuh 4.8% selepas kenaikan 12.9% pada minggu sebelumnya.
Di mana tekanan berlaku
Kadar faedah dan harga minyak yang lebih tinggi menekan saham melalui tiga saluran: penilaian, sektor sensitif kadar, dan inflasi. Kumpulan sensitif kadar termasuk hartanah, utiliti, barangan pengguna budi bicara, dan kewangan. Gandaan pendapatan hadapan pasaran telah menurun daripada kira-kira 22 kali kepada 18.5 kali tahun ini, mencerminkan penurunan penilaian tersebut.
Steve Weiss menjual Cisco dan mengurangkan pegangan Meta Platforms, dan beliau memegang kira-kira 25% dalam tunai. Beliau berkata angka itu boleh meningkat. Weiss melihat 5% sebagai sokongan untuk hasil 10 tahun dan laluan jelas ke 6%.
Dua kem mengenai pendapatan
Jim Lebenthal, dari Cerity Partners, berhujah pendapatan boleh membawa saham lebih tinggi dan kekal melabur sepenuhnya. Tom Lee dari Fundstrat membuat perkara yang lebih khusus: kos pinjaman yang lebih tinggi memberi kesan lebih teruk kepada syarikat lemah, jadi kerosakan tidak tersebar secara sekata.
Strategis Turtle Creek, David Spika melihat saham meningkat 5% hingga 10% menjelang akhir tahun jika minyak terus jatuh. Syarat itu penting kerana rundingan untuk membuka semula Selat Hormuz belum menghasilkan perjanjian.
Apa yang perlu diperhatikan
Musim pendapatan akan menguji sama ada pertumbuhan keuntungan boleh mengimbangi hasil 10 tahun melebihi 5%. Gandaan hadapan sudah mampat kira-kira 3.5 pusingan tahun ini, jadi persoalannya ialah sama ada anggaran dapat bertahan secukupnya untuk menstabilkan harga pada tahap ini. Minyak memberi kesan dua arah: ia menyumbang kepada inflasi dan menekan pengguna, tetapi penurunan berterusan akan mengurangkan tekanan kadar yang diperhatikan Spika.
Dengan hasil 10 tahun pada 5.27% dan Brent melebihi $105, kedudukan pelabur berbelah bahagi. Weiss menambah tunai dan melihat ruang sehingga 6% pada hasil. Lebenthal melabur sepenuhnya. Kenaikan 5% hingga 10% akhir tahun Spika bergantung pada penurunan minyak. Laporan pendapatan dalam minggu-minggu akan datang akan menentukan pihak mana yang betul.
