Avrupa Birliği düzenleyicileri, Piyasaların Kripto Varlıklar (MiCA) çerçevesi kapsamında başvuran kripto firmaları arasında yaygın bir eksikliği bildiriyor: 'somutluk' gereksinimi. MiCA kapsamında somutluk, bir formda işaretlenecek bir kutu değildir. Bu, bir işletmenin gerçekten AB içinde faaliyet gösterip göstermediğinin ampirik bir testidir. Başvuru sürecinden gelen geri bildirimlere göre, çoğu başvuru sahibi bu testin ne gerektirdiğini hafife alıyor.
'Somutluk' Gerçekte Ne Anlama Geliyor
Yönetmelik, somutluğu yerel operasyonlara dair somut kanıtlarla tanımlar. Bir şirketin fiziksel bir ofisi olduğunu, AB içinde temel kararları alan çalışanlarını istihdam ettiğini ve temel iş faaliyetlerini blok içinde yürüttüğünü göstermesi gerekir. Kayıtlı bir adres ve yarı zamanlı bir yönetici yeterli olmayacaktır. Düzenleyiciler, toprak üzerinde gerçek, günlük yönetim ve kontrol arıyor.
Bu, şirketlerin sadece bir üye devlette kaydolup uyumlu olduklarını iddia edebileceği önceki yaklaşımlardan bir değişikliktir. MiCA'nın somutluk testi, sadece kağıt üzerinde var olan sözde 'mektup kutusu' şirketlerini önlemek için tasarlanmıştır. Ampirik nitelik, her başvurunun vaatler veya planlar değil, belirli gerçekler temelinde değerlendirilmesi anlamına gelir.
Çoğu Başvuru Neden Yanlış Anlıyor
İşleme dahil kaynaklara göre, en büyük hata, birkaç çalışanı olan küçük bir AB ofisinin standardı karşıladığını varsaymaktır. Birçok başvuru sahibi, üye devlette minimal bir varlık sürdürüp temel takımlarını Londra, Singapur veya ABD'de tutmaya çalışıyor. Bu, ampirik testi geçmez. Düzenleyiciler, kararların gerçekten nerede alındığını, sunucuların nerede yer aldığını ve iş gücünün çoğunluğunun nerede olduğunu kontrol edebilir ve eder.
Diğer tekrar eden hata, gerekli belgelerin altını çizmektir. Başvuru sahiplerinden detaylı organizasyon şemaları, toplantı tutanakları ve temel politikaları onaylayan kişilerin kayıtlarını sunmaları istenir. AB içinde net bir karar alma zinciri gösteremeyen firmalar, tekrar başa dönmek zorunda kalır.
Kripto İşletmeleri Üzerindeki Etki
Somutluk testini geçemeyen şirketler için sonuçlar derhal etkilidir. MiCA başvuruları reddedilir veya askıya alınır, bu da AB pazarında hizmet sunamayacakları anlamına gelir. Bazı firmalar, tüm Avrupa operasyonlarını yeniden yapılandırmak, üst düzey çalışanları taşımak veya yeni iştirakler kurmak zorunda kalmıştır. Süreç maliyetli ve zaman alıcıdır.
Yönetmelik, sürekli uyuma da zorunluluk getirir. Onaylandıktan sonra, bir şirket somutluğunu korumalıdır. AB dışında önemli bir değişiklik—örneğin temel bir yöneticiyi AB dışına taşımak—yeniden değerlendirme tetikler. Bu, şirketlerin somutluğu tek seferlik bir engel olarak görmemesi gerektiği anlamına gelir.
MiCA uygulaması hız kazandıkça, henüz somutluk testini geçememiş işletmeler AB varlıklarını yeniden değerlendirmek zorunda kalacak. Düzenleyiciler, önümüzdeki aylarda daha fazla başvurunun geri çekilmesini veya yeniden yapılandırıldığını görmeyi bekliyor. Soru, kaç firmanın gerçek AB somutluğu için gerekli uzun vadeli yatırımı yapmaya istekli olacağıdır.
