Kalshi 正在逐步终止其流动性激励计划，此前该计划面临指控，称其奖励机制鼓励了洗售交易。这家预测市场的这一决定出台之际，其 9 月月度交易量创下 529.8 亿美元的历史新高（截至 9 月 29 日的数据，仍不完整）。
为何激励计划将被取消
该计划向提供流动性的交易者支付报酬，但因创造出可被钻空子的激励而受到批评。洗售交易——即交易者买卖同一资产以夸大交易量——在此类机制中是已知风险。Kalshi 尚未公开详细说明具体调查结果，但此举表明它正在回应这些担忧。
该公司没有说明监管机构是否正在调查，也没有说明是否有用户受到处罚。它也没有宣布替代计划或逐步终止的时间表。Kalshi 的一位发言人没有立即回应置评请求。
这一决定背后的交易量数据
根据截至 9 月 29 日的数据，9 月的 529.8 亿美元交易量是该平台有记录以来的最高水平。但这一数字是初步的，随着更多交易被报告，可能会发生变化。这一历史新高之所以引人注目，是因为它出现在激励计划仍然有效的月份，这引发了人们对其中有多少活动是真实的质疑。
Kalshi 是一个受监管的预测市场，用户在其中交易与现实世界事件（从选举到经济指标）相关的合约。与体育博彩不同，它在商品期货交易委员会（CFTC）的监管下运营。这种监管地位使得洗售交易指控尤为敏感——任何人为交易量的迹象都可能引来 CFTC 的审查。
洗售交易对预测市场意味着什么
洗售交易在传统金融市场中是非法的，因为它会扭曲价格并制造虚假的交易活跃感。在预测市场中，流动性通常比股票或加密货币市场更稀薄，激励计划是吸引交易者的常见方式。但它们也可能被利用：用户可能与自己交易以赚取奖励，而不承担真实风险。
Kalshi 终止该计划的决定表明，它正试图先发制人地解决问题。该公司尚未说明是否会退还或追回任何奖励，或者是否会改变未来计算交易量的方式。就目前而言，依赖这些激励的交易者将需要寻找其他理由来提供流动性。
Kalshi 尚未确定该计划正式结束的日期。它也没有说明是否会推出更难被操纵的新激励措施——例如要求交易持有最短期限，或将奖励与实际市场影响挂钩。
9 月的交易量纪录将作为一个里程碑存在，但不完整的数据意味着最终数字可能更高或更低。更大的问题是，Kalshi 的举措是否会令监管机构满意，并恢复那些担心该平台数据被夸大的交易者的信心。CFTC 不对具体调查发表评论，Kalshi 也没有说明是否正在与该机构进行谈判。
就目前而言，这家预测市场留下的，是一个创纪录的月份和一项正在被逐步取消的计划。取而代之的是什么——以及在没有激励的情况下交易量能否维持——要到 10 月的数据出炉才会明朗。
