تتجه كالشي إلى إنهاء برنامج حوافز السيولة بعد مواجهتها مزاعم بأن المكافآت شجعت على التداول الوهمي. يأتي قرار سوق التنبؤات هذا في وقت بلغ فيه حجم التداول الشهري أعلى مستوى له على الإطلاق عند 52.98 مليار دولار في سبتمبر، وفقًا لبيانات حتى 29 سبتمبر، والتي لا تزال غير مكتملة.
لماذا يختفي برنامج الحوافز
البرنامج، الذي كان يدفع للمتداولين مقابل توفير السيولة، تعرض لانتقادات لأنه أنشأ حوافز يمكن التلاعب بها. التداول الوهمي — حيث يشتري المتداول ويبيع نفس الأصل لتضخيم الحجم — هو خطر معروف في مثل هذه الأنظمة. لم تفصح كالشي علنًا عن النتائج المحددة، لكن هذه الخطوة تشير إلى أنها تستجيب للمخاوف.
لم تذكر الشركة ما إذا كانت الجهات التنظيمية تحقق أو إذا تمت معاقبة أي مستخدمين. كما لم تعلن عن برنامج بديل أو جدول زمني لإنهاء البرنامج. ولم يستجب متحدث باسم كالشي على الفور لطلب التعليق.
أرقام الحجم وراء القرار
حجم سبتمبر البالغ 52.98 مليار دولار هو الأعلى الذي سجلته المنصة، بناءً على بيانات حتى 29 سبتمبر. لكن هذا الرقم أولي وقد يتغير مع الإبلاغ عن المزيد من الصفقات. الارتفاع القياسي ملحوظ لأنه جاء خلال شهر كان فيه برنامج الحوافز لا يزال نشطًا، مما يثير تساؤلات حول مقدار هذا النشاط الذي كان حقيقيًا.
كالشي هي سوق تنبؤات منظم حيث يتداول المستخدمون عقودًا على أحداث العالم الحقيقي، من الانتخابات إلى المؤشرات الاقتصادية. على عكس وكالات المراهنات الرياضية، تعمل تحت إشراف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. هذه المكانة التنظيمية تجعل مزاعم التداول الوهمي حساسة بشكل خاص — أي تلميح لحجم مصطنع قد يجذب تدقيقًا من CFTC.
ماذا يعني التداول الوهمي لأسواق التنبؤات
التداول الوهمي غير قانوني في الأسواق المالية التقليدية لأنه يشوه الأسعار ويخلق إحساسًا زائفًا بالنشاط. في أسواق التنبؤات، حيث تكون السيولة غالبًا أرق من أسواق الأسهم أو العملات المشفرة، تعد برامج الحوافز طريقة شائعة لجذب المتداولين. لكن يمكن أيضًا استغلالها: قد يتداول المستخدم مع نفسه لكسب المكافآت دون تحمل مخاطر حقيقية.
يشير قرار كالشي بإنهاء البرنامج إلى أنها تحاول تجنب المشكلة. لم تذكر الشركة ما إذا كانت ستعيد أو تسترد أي مكافآت، أو إذا كانت ستغير طريقة حساب الحجم في المستقبل. في الوقت الحالي، سيحتاج المتداولون الذين اعتمدوا على تلك الحوافز إلى إيجاد سبب آخر لتوفير السيولة.
لم تحدد كالشي موعدًا لانتهاء البرنامج رسميًا. كما لم تذكر ما إذا كانت ستقدم حوافز جديدة يصعب التلاعب بها — مثل اشتراط الاحتفاظ بالصفقات لفترة زمنية دنيا أو ربط المكافآت بالتأثير الفعلي على السوق.
سيظل رقم حجم سبتمبر قائمًا كإنجاز، لكن البيانات غير المكتملة تعني أن الرقم النهائي قد يكون أعلى أو أقل. السؤال الأكبر هو ما إذا كانت خطوة كالشي سترضي الجهات التنظيمية وتستعيد الثقة بين المتداولين الذين يخشون أن أرقام المنصة قد تم تضخيمها. لا تعلق CFTC على تحقيقات محددة، ولم تذكر كالشي ما إذا كانت في محادثات مع الوكالة.
في الوقت الحالي، تُركت سوق التنبؤات مع شهر قياسي وبرنامج تتخلص منه تدريجيًا. ما سيحل محله — وما إذا كان الحجم سيصمد بدون الحوافز — لن يتضح حتى تصدر أرقام أكتوبر.
