Kalshi đang thu hẹp chương trình ưu đãi thanh khoản sau khi đối mặt với cáo buộc rằng các phần thưởng khuyến khích giao dịch rửa. Quyết định của thị trường dự đoán này được đưa ra khi khối lượng giao dịch hàng tháng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 52,98 tỷ USD trong tháng 9, theo dữ liệu tính đến ngày 29 tháng 9, vẫn chưa đầy đủ.
Tại sao chương trình ưu đãi sắp kết thúc
Chương trình này, trả tiền cho các nhà giao dịch để cung cấp thanh khoản, đã bị chỉ trích vì tạo ra các ưu đãi có thể bị lợi dụng. Giao dịch rửa—nơi một nhà giao dịch mua và bán cùng một tài sản để thổi phồng khối lượng—là một rủi ro đã biết trong các thiết lập như vậy. Kalshi chưa công bố chi tiết cụ thể về các phát hiện, nhưng động thái này cho thấy họ đang phản hồi những lo ngại.
Công ty không cho biết liệu các cơ quan quản lý có đang điều tra hay liệu có người dùng nào bị xử phạt hay không. Họ cũng chưa công bố chương trình thay thế hoặc thời gian biểu cho việc thu hẹp. Người phát ngôn của Kalshi đã không trả lời ngay lập tức yêu cầu bình luận.
Các con số khối lượng đằng sau quyết định
Khối lượng 52,98 tỷ USD trong tháng 9 là mức cao nhất mà nền tảng từng ghi nhận, dựa trên dữ liệu tính đến ngày 29 tháng 9. Nhưng con số đó là sơ bộ và có thể thay đổi khi có thêm giao dịch được báo cáo. Mức cao nhất mọi thời đại này đáng chú ý vì nó đến trong một tháng khi chương trình ưu đãi vẫn còn hoạt động, làm dấy lên câu hỏi về việc bao nhiêu hoạt động đó là thực sự.
Kalshi là một thị trường dự đoán được quản lý, nơi người dùng giao dịch các hợp đồng về các sự kiện trong thế giới thực, từ bầu cử đến các chỉ số kinh tế. Không giống như các nhà cái thể thao, nó hoạt động dưới sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Tình trạng quản lý đó khiến các cáo buộc giao dịch rửa đặc biệt nhạy cảm—bất kỳ dấu hiệu nào về khối lượng nhân tạo đều có thể thu hút sự giám sát của CFTC.
Giao dịch rửa có ý nghĩa gì đối với thị trường dự đoán
Giao dịch rửa là bất hợp pháp trên các thị trường tài chính truyền thống vì nó làm sai lệch giá cả và tạo ra cảm giác sai lầm về hoạt động. Trong các thị trường dự đoán, nơi thanh khoản thường mỏng hơn so với thị trường chứng khoán hoặc tiền mã hóa, các chương trình ưu đãi là một cách phổ biến để thu hút nhà giao dịch. Nhưng chúng cũng có thể bị lợi dụng: một người dùng có thể giao dịch với chính mình để kiếm phần thưởng mà không chịu rủi ro thực sự.
Quyết định chấm dứt chương trình của Kalshi cho thấy họ đang cố gắng đi trước vấn đề. Công ty chưa cho biết liệu họ có hoàn lại hoặc thu hồi bất kỳ phần thưởng nào, hoặc liệu họ có thay đổi cách tính khối lượng trong tương lai hay không. Hiện tại, các nhà giao dịch dựa vào những ưu đãi đó sẽ cần tìm lý do khác để cung cấp thanh khoản.
Kalshi chưa ấn định ngày chương trình chính thức kết thúc. Họ cũng chưa cho biết liệu sẽ giới thiệu các ưu đãi mới khó bị thao túng hơn—như yêu cầu các giao dịch phải được giữ trong một khoảng thời gian tối thiểu hoặc gắn phần thưởng với tác động thực tế lên thị trường.
Kỷ lục khối lượng tháng 9 sẽ đứng như một cột mốc, nhưng dữ liệu chưa đầy đủ có nghĩa là con số cuối cùng có thể cao hơn hoặc thấp hơn. Câu hỏi lớn hơn là liệu động thái của Kalshi có làm hài lòng các cơ quan quản lý và khôi phục niềm tin của các nhà giao dịch, những người lo ngại rằng các con số của nền tảng đã bị thổi phồng. CFTC không bình luận về các cuộc điều tra cụ thể, và Kalshi chưa cho biết liệu họ có đang đàm phán với cơ quan này hay không.
Hiện tại, thị trường dự đoán này đang bị bỏ lại với một tháng kỷ lục và một chương trình mà nó đang dần loại bỏ. Điều gì sẽ thay thế nó—và liệu khối lượng có duy trì được nếu không có ưu đãi hay không—sẽ không rõ ràng cho đến khi các con số của tháng 10 được công bố.
