Kalshi își încheie programul de stimulente pentru lichiditate după ce s-a confruntat cu acuzații că recompensele au încurajat wash trading-ul. Decizia pieței de predicții vine în contextul în care volumul lunar a atins un maxim istoric de 52,98 miliarde de dolari în septembrie, conform datelor până pe 29 septembrie, care sunt încă incomplete.
De ce dispare programul de stimulente
Programul, care plătea traderii pentru furnizarea de lichiditate, a fost criticat pentru crearea de stimulente care pot fi manipulate. Wash trading-ul – unde un trader cumpără și vinde același activ pentru a umfla volumul – este un risc cunoscut în astfel de configurații. Kalshi nu a detaliat public constatările specifice, dar mișcarea semnalează că răspunde preocupărilor.
Compania nu a precizat dacă autoritățile de reglementare investighează sau dacă vreun utilizator a fost sancționat. De asemenea, nu a anunțat un program de înlocuire sau un calendar pentru eliminarea treptată. Un purtător de cuvânt al Kalshi nu a răspuns imediat la o solicitare de comentarii.
Cifrele volumului din spatele deciziei
Volumul de 52,98 miliarde de dolari din septembrie este cel mai mare înregistrat de platformă, pe baza datelor până pe 29 septembrie. Dar această cifră este preliminară și ar putea varia pe măsură ce sunt raportate mai multe tranzacții. Maximul istoric este notabil pentru că a venit într-o lună în care programul de stimulente era încă activ, ridicând întrebări despre cât de mult din acea activitate a fost autentică.
Kalshi este o piață de predicții reglementată, unde utilizatorii tranzacționează contracte pe evenimente din lumea reală, de la alegeri la indicatori economici. Spre deosebire de casele de pariuri sportive, aceasta funcționează sub supravegherea Commodity Futures Trading Commission. Acest statut de reglementare face ca acuzațiile de wash trading să fie deosebit de sensibile – orice indiciu de volum artificial ar putea atrage atenția CFTC.
Ce înseamnă wash trading-ul pentru piețele de predicții
Wash trading-ul este ilegal pe piețele financiare tradiționale deoarece distorsionează prețurile și creează o impresie falsă de activitate. Pe piețele de predicții, unde lichiditatea este adesea mai redusă decât pe piețele de acțiuni sau cripto, programele de stimulente sunt o modalitate comună de a atrage traderi. Dar ele pot fi și exploatate: un utilizator ar putea tranzacționa cu el însuși pentru a câștiga recompense fără a-și asuma riscuri reale.
Decizia Kalshi de a încheia programul sugerează că încearcă să prevină problema. Compania nu a precizat dacă va rambursa sau va recupera vreo recompensă, sau dacă va schimba modul în care calculează volumul în viitor. Deocamdată, traderii care se bazau pe aceste stimulente vor trebui să găsească un alt motiv pentru a furniza lichiditate.
Kalshi nu a stabilit o dată pentru încheierea oficială a programului. De asemenea, nu a precizat dacă va introduce noi stimulente care sunt mai greu de manipulat – cum ar fi cerința ca tranzacțiile să fie deținute pentru o perioadă minimă sau legarea recompenselor de impactul real asupra pieței.
Recordul de volum din septembrie va rămâne o etapă importantă, dar datele incomplete înseamnă că cifra finală ar putea fi mai mare sau mai mică. Întrebarea mai importantă este dacă mișcarea Kalshi va satisface autoritățile de reglementare și va restabili încrederea în rândul traderilor care se tem că cifrele platformei au fost umflate. CFTC nu comentează investigații specifice, iar Kalshi nu a precizat dacă se află în discuții cu agenția.
Deocamdată, piața de predicții rămâne cu o lună record și un program pe care îl elimină treptat. Ce îl va înlocui – și dacă volumul se va menține fără stimulente – nu va fi clar până când nu vor apărea cifrele din octombrie.
