美联储周三发布的4月会议纪要揭示了三十年来最严重的内部裂痕——四名政策制定者持异议，为1992年以来最多——同时多数与会者表示，如果通胀持续高于2%目标，进一步收紧政策在某种程度上可能是合适的。美联储将基准利率维持在3.50%至3.75%不变，但鹰派措辞的转变已开始重塑风险资产的前景：截至5月20日，CME FedWatch显示12月加息概率为54.1%，而任何宽松的可能性仅为1.5%，这与早先的降息预期完全逆转。
4月会议纪要：委员会向右转向
4月28日至29日的会议是即将上任的主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下的首次会议，他接替了杰罗姆·鲍威尔，委员会围绕更鹰派的中心进行重新定位。会议纪要显示，几位与会者希望从官方声明中完全删除宽松偏向的措辞。这一转变主要受伊朗局势推动，该局势将能源价格推至每桶110美元以上，并将通胀指标推高至3%以上。4月CPI为3.8%，远高于美联储的目标。
随着利率预期重新定价加速，10年期国债收益率于5月15日触及4.54%，创12个月新高。
为何鹰派转向对比特币冲击最大
比特币对美联储政策的敏感性主要在于流动性。预期的降息使资金成本降低，支持比特币等风险资产；预期的加息则相反。Coinbase分析师指出，比特币价格区间的持续扩张可能需要系统性流动性明显改善或通胀出现明确下行趋势——而目前两者均未出现。历史对比鲜明：在2022年的加息周期中，随着美联储将利率从接近零提高到5%以上，比特币从约69,000美元跌至15,500美元。
一周内近10亿美元逃离比特币ETF
5月15日当周，伊朗局势升级、国债收益率上升以及加息概率飙升共同引发了近10亿美元的比特币ETF资金外流，结束了连续六周的流入势头。这表明机构投资者已在为更紧缩的货币环境重新布局。
12月临近，风险资产面临考验
随着下一次美联储会议定于6月中旬召开，市场将密切关注任何进一步强硬的措辞。CME FedWatch数据已显示年底前加息概率为五五开，而任何宽松的可能性几乎为零。对于加密货币交易者来说，流动性水龙头并未关闭——但短期内预计不会进一步打开。
