شهد سوق صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة، الذي كان مصدرًا ثابتًا للطلب منذ إطلاقه في يناير 2024، تحولًا إلى صافي تدفقات خارجة في مايو 2026. وتظهر البيانات الشهرية أن التراكم منذ بداية العام استقر عند حوالي 4,500 بيتكوين، مع تسجيل مايو أول فترة من صافي الاستردادات. يأتي هذا التحول في الوقت الذي أدت فيه الأسهم بقيادة الذكاء الاصطناعي - ولا سيما شركات تصنيع الرقائق ذات القيمة السوقية الضخمة - إلى دفع مؤشري S&P 500 وناسداك إلى مستويات قياسية، مما أدى إلى سحب رؤوس الأموال بعيدًا عن العملات الرقمية.
تسارع التدفقات الخارجة من صناديق ETF في أواخر مايو
كانت سجلات التدفقات الخارجة في 27 و28 مايو ملحوظة بشكل خاص، مما يشير إلى ضعف الطلب بعد أسابيع من تحركات الأسعار الجانبية. عكس الاتجاه العام لشهر مايو التراكم الثابت الذي شوهد في الأشهر الأربعة الأولى من العام. وكان محللون في عدة مكاتب تداول قد حذروا من أن معدلات التمويل ظلت ملتصقة عند مستويات المقاومة، مما يجعل السوق عرضة لارتداد عنيف عند تفكيك الرافعة المالية.
الانهيار في منتصف مايو
حدث هذا التفكيك بين 15 و19 مايو، حيث بلغ إجمالي التصفية القسرية ما يقدر بـ 650 إلى 700 مليون دولار عبر البورصات الرئيسية. وصلت عملة البيتكوين إلى أدنى مستوى خلال اليوم بالقرب من 76,270 دولارًا في 19 مايو - وهو انخفاض بنسبة 15٪ عن أعلى مستوياتها الأخيرة. أدت الرافعة المالية الأعلى للعملات الرقمية والتداول على مدار الساعة إلى تضخيم عمليات البيع، مما حول ما كان يمكن أن يكون انخفاضًا طبيعيًا في الأسهم إلى انهيار حاد في الأصول الرقمية.
لماذا يكسب الذكاء الاصطناعي معركة التدفقات
تستفيد ارتفاعات شركات تصنيع الرقائق ذات القيمة السوقية الضخمة من التدفقات السلبية للمؤشرات التي تعزز الحركات الصعودية - وهي ديناميكية تفتقر إليها العملات الرقمية. أغلق مؤشرا S&P 500 وناسداك عند مستويات قياسية في 8 مايو وسط صعود بقيادة الذكاء الاصطناعي. أصبح الجمع بين البيتكوين والتعرض للذكاء الاصطناعي أو استخدام التحوطات توصية شائعة لموازنة تحيزات العوامل في نظام ارتباط غير مستقر. في الوقت الحالي، ضعفت العلاقة بين البيتكوين وأسهم التكنولوجيا، مما ترك العملات الرقمية تتداول بشكل أكبر بمفردها - وليس بطريقة جيدة. السؤال الكبير مع دخول يونيو: هل تتعمق التدفقات الخارجة من صناديق ETF أم تستقر؟ إذا استمرت طفرة الذكاء الاصطناعي في امتصاص الشهية للمخاطرة، فقد تواجه البيتكوين صعوبة في استعادة مستويات الطلب التي كانت تتمتع بها في وقت سابق من هذا العام.
