Der US-amerikanische Markt für Spot-Bitcoin-ETFs, der seit seiner Einführung im Januar 2024 eine stetige Nachfragequelle darstellte, verzeichnete im Mai 2026 Nettoabflüsse. Monatsdaten zeigen, dass die bisherige Akkumulation auf etwa 4.500 BTC abgeflacht ist, wobei der Mai den ersten Zeitraum mit Netto-Rücknahmen markiert. Diese Verschiebung erfolgt, während KI-getriebene Aktien – insbesondere Mega-Cap-Chiphersteller – den S&P 500 und den Nasdaq auf Rekordhöhen getrieben haben und Kapital von Krypto abziehen.
ETF-Abflüsse beschleunigen sich Ende Mai
Besonders auffällig waren die Abflussdrucke am 27. und 28. Mai, was auf eine schwächelnde Nachfrage nach Wochen seitwärts gerichteter Kursbewegungen hindeutet. Der allgemeine Mai-Trend kehrte die stetige Akkumulation der ersten vier Monate des Jahres um. Analysten mehrerer Handelsplätze hatten davor gewarnt, dass die Finanzierungssätze in Widerstandsnähe klebrig blieben, was den Markt anfällig für einen Rückschlag machte, wenn Leverage abgebaut wird.
Die Kaskade Mitte Mai
Dieser Abbau erfolgte zwischen dem 15. und 19. Mai, als Zwangsliquidationen an wichtigen Börsen auf schätzungsweise 650 bis 700 Millionen US-Dollar summierten. Bitcoin erreichte am 19. Mai ein Tagestief nahe 76.270 US-Dollar – ein Rückgang von 15 % gegenüber den jüngsten Höchstständen. Die höhere Hebelwirkung und der 24/7-Handel von Krypto verstärkten den Ausverkauf und verwandelten, was bei Aktien eine normale Korrektur gewesen wäre, in eine scharfe Kaskade bei digitalen Vermögenswerten.
Warum KI den Flow-Kampf gewinnt
Die Rallye der Mega-Cap-Chiphersteller profitiert von passiven Indexflüssen, die Aufwärtsbewegungen verstärken – eine Dynamik, die Krypto fehlt. Der S&P 500 und der Nasdaq schlossen am 8. Mai beide auf Rekordhoch im Zuge eines KI-geführten Aufschwungs. Die Kombination von Bitcoin mit KI-Exposure oder der Einsatz von Absicherungen ist eine gängige Empfehlung geworden, um Faktorverzerrungen in einem instabilen Korrelationsregime auszugleichen. Derzeit hat sich die Korrelation zwischen Bitcoin und Technologieaktien abgeschwächt, sodass Krypto stärker eigenständig handelt – und zwar nicht in positiver Weise.
Die große Frage zu Beginn des Juni: Ob die ETF-Abflüsse sich verstärken oder stabilisieren. Falls die KI-Rallye weiterhin die Risikobereitschaft absorbiert, könnte Bitcoin Schwierigkeiten haben, das Nachfrageniveau früher im Jahr zurückzuerobern.
