Рынок спотовых биткоин-ETF в США, который был стабильным источником спроса с момента запуска в январе 2024 года, в мае 2026 года перешел к чистому оттоку. Ежемесячные данные показывают, что накопление с начала года замедлилось до примерно 4 500 BTC, причем май стал первым периодом чистого погашения. Этот сдвиг происходит на фоне того, что акции, движимые ИИ — особенно производители микросхем с мега-капитализацией — вывели S&P 500 и Nasdaq на рекордные максимумы, отвлекая капитал от криптовалют.
Отток ETF ускоряется в конце мая
Особенно заметными были показатели оттока 27 и 28 мая, что сигнализирует об ослаблении спроса после недель бокового движения цен. Общий тренд мая развернул устойчивое накопление, наблюдавшееся в первые четыре месяца года. Аналитики нескольких трейдинговых фирм предупреждали, что ставки финансирования оставались липкими у уровня сопротивления, оставляя рынок уязвимым к резкому возврату при разворачивании кредитного плеча.
Каскад в середине мая
Это разворачивание произошло в период с 15 по 19 мая, когда принудительные ликвидации составили, по оценкам, от 650 до 700 миллионов долларов на крупных биржах. Биткоин достиг внутридневного минимума около 76 270 долларов 19 мая — снижение на 15% от недавних максимумов. Высокое кредитное плечо в криптовалюте и круглосуточная торговля усилили распродажу, превратив то, что могло быть обычным откатом на фондовом рынке, в резкий каскад в цифровых активах.
Почему ИИ выигрывает битву за потоки
Рост производителей микросхем с мега-капитализацией получает выгоду от пассивных потоков индексов, которые усиливают восходящие движения — динамика, отсутствующая в криптовалютах. S&P 500 и Nasdaq оба закрылись на рекордных максимумах 8 мая на фоне роста, вызванного ИИ. Связывание биткоина с экспозицией к ИИ или использование хеджей стало распространенной рекомендацией для балансировки факторных наклонов в нестабильном режиме корреляции. Сейчас корреляция между биткоином и технологическими акциями ослабла, оставив криптовалюту торговаться более самостоятельно — и не в лучшую сторону.
Главный вопрос на июнь: углубится ли отток ETF или стабилизируется. Если ралли ИИ продолжит поглощать аппетит к риску, биткоину будет трудно вернуться к уровням спроса, которые он имел в начале года.
