自2024年1月推出以来一直是稳定需求来源的美国现货比特币ETF市场，在2026年5月转为净流出。月度数据显示，年初至今的累计持仓量已趋平，约为4,500枚比特币，而5月标志着首次出现净赎回期。这一转变发生之际，人工智能驱动的股票——尤其是大型芯片制造商——已推动标普500指数和纳斯达克指数创下历史新高，从而将资金从加密货币领域吸走。
ETF流出在5月下旬加速
5月27日和28日的流出数据尤为显著，表明在数周横盘价格走势后需求减弱。5月的整体趋势逆转了前四个月看到的稳定积累。多家交易台的分析师此前已警告，资金费率在阻力位附近居高不下，使得市场在杠杆解除时容易遭遇急剧反转。
5月中旬的连锁反应
这一解除发生在5月15日至19日之间，期间主要交易所的强制平仓总额估计在6.5亿至7亿美元。比特币在5月19日触及约76,270美元的日内低点——较近期高点下跌15%。加密货币的高杠杆和24/7交易放大了抛售，将本可能只是股市正常回调的情况转变为数字资产领域的剧烈连锁反应。
为什么AI在资金争夺战中胜出
大型芯片制造商的涨势受益于被动指数资金流，这些资金流强化了上涨趋势——而加密货币缺乏这种动态。标普500指数和纳斯达克指数均在5月8日因AI主导的涨势收于历史新高。将比特币与AI敞口搭配或使用对冲工具，已成为在不稳定相关制度下平衡因子倾斜的常见建议。目前，比特币与科技股之间的相关性已减弱，使得加密货币更多依靠自身走势——而且情况并不乐观。
进入6月的重大问题是：ETF流出是会加深还是趋于稳定。如果AI涨势继续吸收风险偏好，比特币可能难以重新获得其今年早些时候享有的需求水平。
