Pasaran ETF bitcoin spot AS, yang merupakan sumber permintaan yang stabil sejak pelancarannya pada Januari 2024, bertukar kepada aliran keluar bersih pada Mei 2026. Data bulanan menunjukkan pengumpulan tahun setakat ini mendatar kepada kira-kira 4,500 BTC, dengan Mei menandakan tempoh pertama penebusan bersih. Peralihan ini berlaku apabila ekuiti berpacu AI — terutamanya pengeluar cip bermodal mega — telah mendorong S&P 500 dan Nasdaq ke paras tertinggi rekod, menarik modal keluar dari kripto.
Aliran keluar ETF memecut pada akhir Mei
Cetakan aliran keluar pada 27 dan 28 Mei amat ketara, menandakan permintaan yang lemah selepas minggu-minggu pergerakan harga mendatar. Trend Mei yang lebih luas membalikkan pengumpulan mantap yang dilihat dalam empat bulan pertama tahun ini. Penganalisis di beberapa meja dagangan telah memberi amaran bahawa kadar pembiayaan kekal melekat pada rintangan, menyebabkan pasaran terdedah kepada lantunan semula apabila leveraj dinyahgulung.
Kaskad pertengahan Mei
Penggulungan itu berlaku antara 15 dan 19 Mei, apabila pembubaran paksa berjumlah anggaran $650 juta hingga $700 juta di seluruh bursa utama. Bitcoin mencapai paras terendah intraday hampir $76,270 pada 19 Mei — penurunan 15% daripada paras tertinggi terkini. Leveraj yang lebih tinggi dan dagangan 24/7 kripto memperhebatkan jualan, menjadikan apa yang mungkin merupakan penarikan balik biasa dalam ekuiti menjadi kaskad tajam dalam aset digital.
Mengapa AI memenangi pertempuran aliran
Kenaikan pengeluar cip bermodal mega mendapat manfaat daripada aliran indeks pasif yang mengukuhkan pergerakan menaik — dinamik yang tidak dimiliki kripto. S&P 500 dan Nasdaq kedua-duanya ditutup pada paras tertinggi rekod pada 8 Mei di tengah lonjakan pimpinan AI. Menggandingkan bitcoin dengan pendedahan AI atau menggunakan lindung nilai telah menjadi cadangan biasa untuk mengimbangi condong faktor dalam rejim korelasi yang tidak stabil. Buat masa ini, korelasi antara bitcoin dan saham teknologi telah lemah, menyebabkan kripto berdagang lebih sendiri — dan tidak dalam cara yang baik.
Persoalan besar menjelang Jun: sama ada aliran keluar ETF semakin mendalam atau stabil. Jika kenaikan AI terus menyerap selera risiko, bitcoin mungkin sukar untuk mendapatkan semula tahap permintaan yang dinikmatinya awal tahun ini.
