Thị trường ETF bitcoin giao ngay của Mỹ, vốn là nguồn cầu ổn định kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, đã chuyển sang dòng vốn ròng âm trong tháng 5 năm 2026. Dữ liệu hàng tháng cho thấy lượng tích lũy từ đầu năm đến nay đã chững lại ở mức khoảng 4.500 BTC, với tháng 5 đánh dấu kỳ đầu tiên có mua lại ròng. Sự thay đổi này diễn ra khi các cổ phiếu do AI dẫn dắt — đặc biệt là các nhà sản xuất chip vốn hóa lớn — đã đưa S&P 500 và Nasdaq lên mức cao kỷ lục, kéo vốn ra khỏi thị trường tiền mã hóa.
Dòng vốn ETF rút ra tăng tốc vào cuối tháng 5
Các số liệu dòng vốn rút ra vào ngày 27 và 28 tháng 5 đặc biệt đáng chú ý, báo hiệu nhu cầu suy yếu sau nhiều tuần giá đi ngang. Xu hướng tổng thể trong tháng 5 đã đảo ngược sự tích lũy ổn định trong bốn tháng đầu năm. Các nhà phân tích tại một số bộ phận giao dịch đã cảnh báo rằng tỷ lệ tài trợ vẫn duy trì ở mức kháng cự, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước một đợt phục hồi mạnh khi đòn bẩy được tháo dỡ.
Đợt lao dốc giữa tháng 5
Sự tháo dỡ đó diễn ra từ ngày 15 đến 19 tháng 5, khi các lệnh thanh lý bắt buộc ước tính tổng cộng từ 650 triệu đến 700 triệu đô la trên các sàn giao dịch lớn. Bitcoin đã chạm mức thấp trong ngày gần 76.270 đô la vào ngày 19 tháng 5 — giảm 15% so với các mức cao gần đây. Đòn bẩy cao hơn của tiền mã hóa và giao dịch 24/7 đã khuếch đại đợt bán tháo, biến một đợt điều chỉnh bình thường trên thị trường chứng khoán thành một đợt lao dốc mạnh trên tài sản kỹ thuật số.
Tại sao AI đang thắng trong cuộc chiến dòng vốn
Các đợt tăng giá của nhà sản xuất chip vốn hóa lớn đang được hưởng lợi từ dòng vốn chỉ số thụ động, điều này củng cố các chuyển động tăng — một động lực mà tiền mã hóa thiếu. S&P 500 và Nasdaq đều đóng cửa ở mức cao kỷ lục vào ngày 8 tháng 5 giữa làn sóng tăng do AI dẫn dắt. Việc kết hợp bitcoin với tiếp xúc AI hoặc sử dụng các biện pháp phòng ngừa đã trở thành khuyến nghị phổ biến để cân bằng các yếu tố trong một chế độ tương quan không ổn định. Hiện tại, mối tương quan giữa bitcoin và cổ phiếu công nghệ đã yếu đi, khiến tiền mã hóa giao dịch độc lập hơn — và không theo hướng tích cực.
Câu hỏi lớn khi bước sang tháng 6: liệu dòng vốn ETF rút ra có sâu hơn hay ổn định. Nếu đà tăng của AI tiếp tục hấp thụ khẩu vị rủi ro, bitcoin có thể gặp khó khăn trong việc giành lại mức cầu mà nó đã có hồi đầu năm.
