Den amerikanska spotmarknaden för bitcoin-ETF:er, som varit en stadig källa till efterfrågan sedan lanseringen i januari 2024, vände till nettoutflöden i maj 2026. Månadsdata visar att ackumulationen hittills i år planat ut till cirka 4 500 BTC, där maj markerar den första perioden med nettoinlösen. Förändringen kommer samtidigt som AI-drivna aktier – särskilt megacap-chiptillverkare – har drivit S&P 500 och Nasdaq till rekordhöjder och dragit kapital bort från krypto.
ETF-utflöden accelererar i slutet av maj
Utflöden den 27 och 28 maj var särskilt anmärkningsvärda, vilket signalerade försvagad efterfrågan efter veckor av sidledes prisrörelser. Den bredare trenden i maj vände den stadiga ackumulation som setts under årets fyra första månader. Analytiker vid flera handelsdeskar hade varnat för att finansieringsräntorna förblev klibbiga in i motståndsnivåer, vilket gjorde marknaden sårbar för en återgång när hävstången avvecklades.
Kaskaden i mitten av maj
Den avvecklingen kom mellan 15 och 19 maj, då tvångslikvidationer uppgick till uppskattningsvis 650–700 miljoner USD över större börser. Bitcoin nådde ett intradagslägsta på cirka 76 270 USD den 19 maj – en nedgång på 15 % från sina senaste toppar. Kryptons högre hävstång och handel dygnet runt förstärkte säljvågen och förvandlade vad som kunde ha varit en normal nedgång i aktier till en skarp kaskad i digitala tillgångar.
Varför AI vinner flödesslaget
Megacap-chiptillverkarnas rally drar nytta av passiva indexflöden som förstärker uppåtrörelser – en dynamik som krypto saknar. S&P 500 och Nasdaq stängde båda på rekordhöga nivåer den 8 maj efter en AI-ledd uppgång. Att para bitcoin med AI-exponering eller använda hedgar har blivit en vanlig rekommendation för att balansera faktoravvikelser i en instabil korrelationsregim. För närvarande har korrelationen mellan bitcoin och teknikaktier försvagats, vilket låter krypto handlas mer på egen hand – och inte på ett bra sätt.
Den stora frågan inför juni: om ETF-utflödena fördjupas eller stabiliseras. Om AI-rallyt fortsätter att absorbera riskaptit kan bitcoin få svårt att återerövra de efterfrågenivåer som sågs tidigare i år.
