Le marché des ETF bitcoin spot américains, qui était une source constante de demande depuis son lancement en janvier 2024, a basculé vers des sorties nettes en mai 2026. Les données mensuelles montrent que l'accumulation depuis le début de l'année s'est stabilisée à environ 4 500 BTC, mai marquant la première période de rachats nets. Ce changement intervient alors que les actions tirées par l'IA — en particulier les fabricants de puces à très grande capitalisation — ont propulsé le S&P 500 et le Nasdaq à des sommets historiques, détournant les capitaux des crypto-monnaies.
Les sorties des ETF s'accélèrent fin mai
Les impressions de sorties des 27 et 28 mai ont été particulièrement notables, signalant un affaiblissement de la demande après des semaines de mouvement de prix latéral. La tendance générale de mai a inversé l'accumulation régulière observée au cours des quatre premiers mois de l'année. Les analystes de plusieurs bureaux de trading avaient averti que les taux de financement restaient collants jusqu'à la résistance, laissant le marché vulnérable à un retour brutal lorsque le levier s'est dénoué.
La cascade de mi-mai
Ce dénouement s'est produit entre le 15 et le 19 mai, lorsque les liquidations forcées ont totalisé environ 650 à 700 millions de dollars sur les principales bourses. Le bitcoin a atteint un plus bas intraday proche de 76 270 $ le 19 mai — soit une baisse de 15 % par rapport à ses récents sommets. L'effet de levier plus élevé et le trading 24h/24 des crypto-monnaies ont amplifié la vente, transformant ce qui aurait pu être un simple repli normal sur les actions en une cascade brutale sur les actifs numériques.
Pourquoi l'IA gagne la bataille des flux
Les rallyes des fabricants de puces à très grande capitalisation bénéficient de flux indiciels passifs qui renforcent les mouvements haussiers — une dynamique qui manque aux crypto-monnaies. Le S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux clôturé à des sommets historiques le 8 mai lors d'une poussée menée par l'IA. Associer le bitcoin à une exposition à l'IA ou utiliser des couvertures est devenu une recommandation courante pour équilibrer les biais factoriels dans un régime de corrélation instable. Pour l'instant, la corrélation entre le bitcoin et les actions technologiques s'est affaiblie, laissant les crypto-monnaies évoluer plus par elles-mêmes — et pas de manière positive.
La grande question pour juin : les sorties des ETF vont-elles s'accentuer ou se stabiliser ? Si le rallye de l'IA continue d'absorber l'appétit pour le risque, le bitcoin pourrait avoir du mal à retrouver les niveaux de demande dont il bénéficiait plus tôt cette année.
