Η αγορά των αμερικανικών spot bitcoin ETF, η οποία αποτελούσε σταθερή πηγή ζήτησης από την έναρξή της τον Ιανουάριο του 2024, μετατράπηκε σε καθαρές εκροές τον Μάιο του 2026. Τα μηνιαία δεδομένα δείχνουν ότι η συσσώρευση από την αρχή του έτους ισοπεδώθηκε σε περίπου 4.500 BTC, με τον Μάιο να σηματοδοτεί την πρώτη περίοδο καθαρών εξαγορών. Η μεταστροφή έρχεται καθώς οι μετοχές με γνώμονα την τεχνητή νοημοσύνη —ιδιαίτερα οι εταιρείες κατασκευής τσιπ μεγάλης κεφαλαιοποίησης— έχουν οδηγήσει τους δείκτες S&P 500 και Nasdaq σε ιστορικά υψηλά, αποσπώντας κεφάλαια από τα κρυπτονομίσματα.
Οι εκροές ETF επιταχύνονται στα τέλη Μαΐου
Οι εκροές στις 27 και 28 Μαΐου ήταν ιδιαίτερα αξιοσημείωτες, σηματοδοτώντας εξασθένηση της ζήτησης μετά από εβδομάδες πλευρικής κίνησης τιμών. Η γενικότερη τάση του Μαΐου ανέτρεψε τη σταθερή συσσώρευση που παρατηρήθηκε τους πρώτους τέσσερις μήνες του έτους. Αναλυτές σε διάφορα γραφεία συναλλαγών είχαν προειδοποιήσει ότι τα ποσοστά χρηματοδότησης παρέμεναν κολλημένα σε επίπεδα αντίστασης, αφήνοντας την αγορά ευάλωτη σε μια απότομη αντιστροφή όταν αποδεσμευόταν η μόχλευση.
Η κατάρρευση των μέσων Μαΐου
Αυτή η αποδέσμευση συνέβη μεταξύ 15 και 19 Μαΐου, όταν οι αναγκαστικές ρευστοποιήσεις ανήλθαν σε περίπου 650 έως 700 εκατομμύρια δολάρια σε μεγάλα χρηματιστήρια. Το Bitcoin έφτασε σε ενδοημερήσιο χαμηλό κοντά στα 76.270 δολάρια στις 19 Μαΐου —μια πτώση 15% από τα πρόσφατα υψηλά του. Η υψηλότερη μόχλευση των κρυπτονομισμάτων και η 24/7 διαπραγμάτευση ενίσχυσαν την πώληση, μετατρέποντας αυτό που θα μπορούσε να ήταν μια φυσιολογική διόρθωση στις μετοχές σε μια απότομη κατάρρευση στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
Γιατί η AI κερδίζει τη μάχη των ροών
Τα ράλι των εταιρειών κατασκευής τσιπ μεγάλης κεφαλαιοποίησης επωφελούνται από παθητικές ροές δεικτών που ενισχύουν τις ανοδικές κινήσεις —μια δυναμική που λείπουν από τα κρυπτονομίσματα. Οι δείκτες S&P 500 και Nasdaq έκλεισαν και οι δύο σε ιστορικά υψηλά στις 8 Μαΐου, εν μέσω ενός ράλι με επικεφαλής την AI. Ο συνδυασμός του bitcoin με έκθεση στην AI ή η χρήση αντισταθμίσεων έχει γίνει συνήθης σύσταση για την εξισορρόπηση των παραγόντων κλίσης σε ένα ασταθές καθεστώς συσχέτισης. Προς το παρόν, η συσχέτιση μεταξύ bitcoin και μετοχών τεχνολογίας έχει αποδυναμωθεί, αφήνοντας τα κρυπτονομίσματα να διαπραγματεύονται περισσότερο με βάση τη δική τους δυναμική —και όχι προς όφελός τους.
Το μεγάλο ερώτημα που προκύπτει για τον Ιούνιο: αν οι εκροές ETF θα βαθύνουν ή θα σταθεροποιηθούν. Εάν το ράλι της AI συνεχίσει να απορροφά τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου, το bitcoin θα μπορούσε να δυσκολευτεί να ανακτήσει τα επίπεδα ζήτησης που απολάμβανε νωρίτερα φέτος.
