Det amerikanske spot bitcoin ETF-markedet, som hadde vært en stabil kilde til etterspørsel siden lanseringen i januar 2024, gikk over til netto utstrømning i mai 2026. Månedlige data viser at år-til-dato-akkumuleringen flatet ut til omtrent 4 500 BTC, med mai som den første perioden med netto innløsninger. Skiftet kommer ettersom AI-drevne aksjer – særlig megakapital-brikkeprodusenter – har drevet S&P 500 og Nasdaq til rekordhøyder, og trukket kapital bort fra krypto.
ETF-utstrømning akselererer i slutten av mai
Utstrømningssignaler 27. og 28. mai var spesielt markante, noe som signaliserte svekket etterspørsel etter uker med sidelengs prisbevegelse. Den bredere mai-trenden reverserte den stødige akkumuleringen sett i årets første fire måneder. Analytikere ved flere handelsbord hadde advart om at finansieringsratene forble klebrige inn i motstand, noe som gjorde markedet sårbart for et tilbakeslag når gearingen ble avviklet.
Midt-maikaskaden
Denne avviklingen kom mellom 15. og 19. mai, da tvungne avviklinger utgjorde anslagsvis 650 til 700 millioner dollar på tvers av store børser. Bitcoin nådde et intradag-lavpunkt nær 76 270 dollar den 19. mai – en nedgang på 15 % fra de siste toppene. Kryptos høyere gearing og 24/7-handel forsterket salget, og gjorde det som kunne vært en normal tilbakegang i aksjer til en skarp kaskade i digitale eiendeler.
Hvorfor AI vinner strømningskampen
Megakapital-brikkeprodusenters rally drar nytte av passive indeksstrømmer som forsterker oppadgående bevegelser – en dynamikk krypto mangler. S&P 500 og Nasdaq stengte begge på rekordnivåer 8. mai midt i en AI-ledet oppgang. Å kombinere bitcoin med AI-eksponering eller bruke sikringer har blitt en vanlig anbefaling for å balansere faktoravvik i et ustabilt korrelasjonsregime. Foreløpig har korrelasjonen mellom bitcoin og teknologiske aksjer svekket seg, noe som lar krypto handle mer på egne premisser – og det på en ikke god måte.
Det store spørsmålet inn i juni: om ETF-utstrømningen fordyper seg eller stabiliseres. Hvis AI-rallyet fortsetter å absorbere risikovilje, kan bitcoin slite med å gjenerobre etterspørselsnivåene det hadde tidligere i år.
