हाइपरलिक्विड का मूल टोकन HYPE डॉगकॉइन को पीछे छोड़कर CoinMarketCap पर बाजार पूंजीकरण के हिसाब से नौवीं सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी बन गया है, जो 24 मई को $64 से ऊपर एक नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया। वहीं डॉगकॉइन लगभग $0.10 पर अटका हुआ है। यह उलटफेर अमेरिका में पहले स्पॉट HYPE ETF के Nasdaq और NYSE पर लिस्ट होने के कुछ ही हफ्तों बाद हुआ है, जिसमें निवेशकों की भारी मांग देखी गई, जबकि डॉगकॉइन के अपने ETF लाइनअप को वैसी प्रतिक्रिया नहीं मिली।
HYPE का डॉगकॉइन से आगे निकलना
26 मई तक HYPE का बाजार पूंजीकरण लगभग $16.03 बिलियन है, जबकि डॉगकॉइन का $15.87 बिलियन है — लगभग $160 मिलियन का अंतर। HYPE का 24 घंटे का वॉल्यूम $1.11 बिलियन है, जो डॉगकॉइन के $591.7 मिलियन से कहीं अधिक है, और इसका पूर्ण रूप से विलुप्त मूल्यांकन लगभग $60.08 बिलियन है, जो बाजार के हाइपरलिक्विड के उच्च शुल्क वाले इकोसिस्टम पर दांव लगाने को दर्शाता है। प्रचलन में मात्र 254.07 मिलियन टोकन के साथ, प्रत्येक HYPE टोकन की कीमत प्रकाशन के समय $63.572 है, जबकि प्रत्येक DOGE की कीमत लगभग एक डाइम है।
ETF मांग कहानी बताती है
असली अंतर ETF प्रवाह में देखने को मिलता है। 12 मई को Nasdaq पर 21Shares द्वारा 21Shares Hyperliquid ETF (टिकर THYP) लॉन्च करने और 15 मई को NYSE पर Bitwise द्वारा Bitwise Hyperliquid ETF (टिकर BHYP) लॉन्च करने के बाद से, HYPE स्पॉट ETF ने कुल $74.91 मिलियन का शुद्ध प्रवाह आकर्षित किया है, जिसमें कुल शुद्ध संपत्ति $89.20 मिलियन और दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम $84.13 मिलियन है। अकेले 18-22 मई के सप्ताह में HYPE ETF ने $72.38 मिलियन खींचे।
डॉगकॉइन की ETF कहानी काफी शांत है। Grayscale का GDOQ नवंबर 2025 में पहला अमेरिकी स्पॉट DOGE ETF बना, उसके दो दिन बाद Bitwise का BWOW आया, और जनवरी 2026 में 21Shares का TDOG लॉन्च हुआ। लेकिन 21 मई तक, सभी डॉगकॉइन ETF का संचयी शुद्ध प्रवाह केवल $11.78 मिलियन है, जिसमें कुल शुद्ध संपत्ति $14.85 मिलियन और दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम $200,000 से कम है।
हाइपरलिक्विड का रेवेन्यू इंजन
टोकन की कीमत के पीछे एक शुल्क संरचना है जो प्रोटोकॉल शुल्क का 99% एक सहायता कोष को आवंटित करती है, जो हाइपरलिक्विड परपेचुअल और स्पॉट ऑर्डर बुक के लिए HYPE टोकन खरीदता है। यह रेवेन्यू काफी अधिक रहा है: Q1 2026 में $214.95 मिलियन और Q2 में अब तक $104.88 मिलियन। यह एक ऐसा मॉडल है जिसने HYPE की आपूर्ति दुर्लभ और मांग उच्च रखी है — यह डॉगकॉइन के वार्षिक लगभग 5 बिलियन सिक्कों के मुद्रास्फीतिकारी जारीकरण के बिल्कुल विपरीत है।
अगले टोकन को पीछे छोड़ने के लिए क्या करना होगा
यदि HYPE बढ़ता रहा, तो अगला लक्ष्य TRON है, जिसका बाजार पूंजीकरण लगभग $34.71 बिलियन है। उससे मेल खाने के लिए, HYPE को अपनी वर्तमान प्रचलन आपूर्ति 254.07 मिलियन के आधार पर लगभग $136 पर कारोबार करना होगा। यह आज की कीमत से दोगुने से भी अधिक है — लेकिन ETF प्रवाह की गति और टोकन के रेवेन्यू फ्लाईव्हील को देखते हुए, यह एक ऐसा आंकड़ा नहीं है जिसे व्यापारी आसानी से खारिज कर रहे हैं।
