Hyperligquids inhemska token HYPE har passerat Dogecoin och blivit den nionde största kryptovalutan mätt i marknadsvärde på CoinMarketCap, efter att ha nått ett nytt all-time high över 64 dollar den 24 maj. Dogecoin har samtidigt fastnat nära 0,10 dollar. Omskiftningen sker bara veckor efter att de första amerikanska spot-ETFerna för HYPE lanserades på Nasdaq och NYSE, vilket lockade stor efterfrågan från investerare som Dogecoins egna ETF-utbud inte har matchat.
HYPE:s uppgång förbi Dogecoin
Från och med den 26 maj ligger HYPE:s marknadsvärde på cirka 16,03 miljarder dollar, jämfört med Dogecoins 15,87 miljarder dollar – en skillnad på cirka 160 miljoner dollar. HYPE:s 24-timmarsvolym på 1,11 miljarder dollar överglänser Dogecoins 591,7 miljoner dollar, och den fullt utspädda värderingen på nästan 60,08 miljarder dollar speglar marknadens tro på Hyperligquids avgiftsrika ekosystem. Med ett cirkulerande utbud på bara 254,07 miljoner tokens är varje HYPE-token prissatt till 63,572 dollar vid presstillfället, medan varje DOGE är värd ungefär en dime.
ETF-efterfrågan berättar historien
Den verkliga skillnaden syns i ETF-flöden. Sedan 21Shares lanserade 21Shares Hyperliquid ETF (ticker THYP) på Nasdaq den 12 maj och Bitwise följde efter med Bitwise Hyperliquid ETF (ticker BHYP) på NYSE den 15 maj, har HYPE-spot-ETFerna lockat ett kumulativt nettoinflöde på 74,91 miljoner dollar, med sammanlagda nettotillgångar på 89,20 miljoner dollar och en daglig handelsvolym på 84,13 miljoner dollar. Under veckan 18–22 maj ensam drog HYPE-ETFerna in 72,38 miljoner dollar.
Dogecoins ETF-berättelse är mycket lugnare. Grayscales GDOG blev den första amerikanska spot-ETFen för DOGE i november 2025, Bitwises BWOW följde två dagar senare och 21Shares TDOG lanserades i januari 2026. Men per den 21 maj ligger det kumulativa nettoinflödet för alla Dogecoin-ETFer på endast 11,78 miljoner dollar, med totala nettotillgångar på 14,85 miljoner dollar och en daglig handelsvolym under 200 000 dollar.
Hyperligquids intäktsmotor
Bakom tokenpriset finns en avgiftsstruktur som allokerar 99 % av protokollavgifterna till en Assistance Fund, som köper HYPE-tokens för Hyperliquid Perps och spotorderboken. Intäkterna har varit betydande: 214,95 miljoner dollar under första kvartalet 2026 och 104,88 miljoner dollar hittills under andra kvartalet. Det är en modell som har hållit HYPE-utbudet knappt och efterfrågan hög – en skarp kontrast till Dogecoins inflationsdrivna emission på cirka 5 miljarder mynt per år.
Vad som krävs för att passera nästa token
Om HYPE fortsätter att stiga är nästa mål TRON, som har ett marknadsvärde på cirka 34,71 miljarder dollar. För att matcha det skulle HYPE behöva handlas nära 136 dollar baserat på dess nuvarande cirkulerande utbud på 254,07 miljoner. Det är mer än en fördubbling av dagens pris – men med tanke på takten i ETF-inflödena och tokenens intäktshjul är det inte en siffra som handlare avfärdar direkt.
