A Hyperliquid natív tokene, a HYPE megelőzte a Dogecoint, és ezzel a 9. legnagyobb piaci kapitalizációjú kriptovaluta lett a CoinMarketCap-en, miután május 24-én új történelmi csúcsot ért el 64 dollár felett. A Dogecoin eközben továbbra is 0,10 dollár körül ragadt. A helycsere néhány héttel az után történt, hogy az első amerikai spot HYPE ETF-ek megjelentek a Nasdaq-on és a NYSE-n, hatalmas befektetői érdeklődést vonzva, amelyet a Dogecoin saját ETF-kínálata nem tudott felülmúlni.
A HYPE felemelkedése a Dogecoin ellen
Május 26-án a HYPE piaci kapitalizációja körülbelül 16,03 milliárd dollár, szemben a Dogecoin 15,87 milliárd dollárjával – a különbség mintegy 160 millió dollár. A HYPE 24 órás forgalma 1,11 milliárd dollár, ami jócskán felülmúlja a Dogecoin 591,7 millió dollárját, és a teljesen felhígított értékelése, közel 60,08 milliárd dollár, a piac Hyperliquid magas díjú ökoszisztémájába vetett bizalmát tükrözi. A mindössze 254,07 millió tokenből álló forgalomban lévő készlettel a HYPE token ára jelenleg 63,572 dollár, míg egy DOGE körülbelül tíz centet ér.
Az ETF-kereslet mindent elárul
A valódi eltérés az ETF-áramlásokban mutatkozik meg. A 21Shares által a Nasdaq-on május 12-én elindított 21Shares Hyperliquid ETF (THYP ticker) és a Bitwise által a NYSE-n május 15-én követett Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP ticker) óta a HYPE spot ETF-ek kumulatív nettó beáramlása 74,91 millió dollár, a kombinált nettó eszközérték 89,20 millió dollár, a napi kereskedési volumen pedig 84,13 millió dollár. A május 18–22-i héten egyedül a HYPE ETF-ek 72,38 millió dollárt vonzottak.
A Dogecoin ETF-története sokkal csendesebb. A Grayscale GDOG-ja 2025 novemberében lett az első amerikai spot DOGE ETF, a Bitwise BWOW-ja két nappal később követte, a 21Shares TDOG-ja pedig 2026 januárjában indult. Május 21-ig azonban az összes Dogecoin ETF kumulatív nettó beáramlása mindössze 11,78 millió dollár, a teljes nettó eszközérték 14,85 millió dollár, a napi kereskedési volumen pedig 200 000 dollár alatt marad.
A Hyperliquid bevételi motorja
A token árfolyama mögött egy olyan díjszerkezet áll, amely a protokoll díjainak 99%-át egy Támogatási Alapba utalja, amely HYPE tokeneket vásárol a Hyperliquid Perps és a spot rendelési könyv számára. Ez a bevétel jelentős: 214,95 millió dollár a 2026 első negyedévében, és 104,88 millió dollár eddig a második negyedévben. Ez a modell a HYPE kínálatát szűkén tartja, a keresletet pedig magasan – éles ellentétben a Dogecoin inflációs kibocsátásával, amely évente körülbelül 5 milliárd érmét hoz létre.
Mit jelentene a következő token megelőzése
Ha a HYPE tovább emelkedik, a következő célpont a TRON, amelynek piaci kapitalizációja körülbelül 34,71 milliárd dollár. Ennek eléréséhez a HYPE-nek körülbelül 136 dolláron kellene kereskednie a jelenlegi 254,07 milliós forgalomban lévő készlet alapján. Ez több mint kétszerese a jelenlegi árnak – de az ETF-beáramlások ütemét és a token bevételi lendkerékét tekintve a kereskedők nem utasítják el ezt a számot.
