Hyperliquid's native token HYPE heeft Dogecoin ingehaald om de nummer 9 cryptocurrency naar marktkapitalisatie op CoinMarketCap te worden, met een nieuwe recordhoogte boven $64 op 24 mei. Dogecoin bleef ondertussen steken rond $0,10. Deze wisseling komt slechts enkele weken nadat de eerste Amerikaanse spot HYPE-ETF's op Nasdaq en NYSE zijn gelanceerd, wat zware investeerdersvraag aantrok die Dogecoin's eigen ETF-assortiment niet heeft kunnen evenaren.
HYPE's opmars voorbij Dogecoin
Per 26 mei bedraagt HYPE's marktkapitalisatie ongeveer $16,03 miljard, vergeleken met Dogecoin's $15,87 miljard — een verschil van ongeveer $160 miljoen. HYPE's 24-uursvolume van $1,11 miljard overtreft ruimschoots Dogecoin's $591,7 miljoen, en de volledig verwaterde waardering van bijna $60,08 miljard weerspiegelt de marktverwachting voor Hyperliquid's hoge-inkomsten ecosysteem. Met een circulerend aanbod van slechts 254,07 miljoen tokens heeft elk HYPE-token op moment van schrijven een prijs van $63,572, terwijl elke DOGE ongeveer een dubbeltje waard is.
ETF-vraag vertelt het verhaal
Het echte verschil zit in de ETF-stromen. Sinds 21Shares op 12 mei de 21Shares Hyperliquid ETF (ticker THYP) op Nasdaq lanceerde en Bitwise op 15 mei de Bitwise Hyperliquid ETF (ticker BHYP) op NYSE volgde, hebben HYPE spot-ETF's cumulatieve nettobinnenstromen van $74,91 miljoen aangetrokken, met gecombineerde netto-activa van $89,20 miljoen en een dagelijks handelsvolume van $84,13 miljoen. In de week van 18-22 mei alleen al trokken HYPE-ETF's $72,38 miljoen aan.
Dogecoin's ETF-verhaal is veel stiller. Grayscale's GDOG werd in november 2025 de eerste Amerikaanse spot DOGE-ETF, Bitwise's BWOW volgde twee dagen later, en 21Shares' TDOG werd gelanceerd in januari 2026. Maar per 21 mei bedragen de cumulatieve nettobinnenstromen voor alle Dogecoin-ETF's slechts $11,78 miljoen, met totale netto-activa van $14,85 miljoen en een dagelijks handelsvolume onder de $200.000.
Hyperliquid's inkomstenmotor
Achter de tokenprijs zit een vergoedingsstructuur die 99% van de protocolvergoedingen toewijst aan een Assistance Fund, dat HYPE-tokens koopt voor Hyperliquid Perps en de spot orderboek. Die inkomsten zijn aanzienlijk geweest: $214,95 miljoen in Q1 2026 en $104,88 miljoen tot nu toe in Q2. Het is een model dat HYPE's aanbod schaars houdt en de vraag hoog — een scherp contrast met Dogecoin's inflatoire uitgifte van ongeveer 5 miljard munten per jaar.
Wat het overnemen van de volgende token zou kosten
Als HYPE blijft stijgen, is het volgende doelwit TRON, met een marktkapitalisatie van ongeveer $34,71 miljard. Om dat te evenaren, zou HYPE moeten handelen rond $136 op basis van het huidige circulerende aanbod van 254,07 miljoen. Dat is meer dan het dubbele van de huidige prijs — maar gezien het tempo van ETF-binnenstromen en de inkomstenflywheel van de token, is het geen getal dat handelaren zomaar negeren.
