Рідний токен Hyperliquid, HYPE, обігнав Dogecoin, ставши 9-ю криптовалютою за ринковою капіталізацією на CoinMarketCap, досягнувши нового історичного максимуму вище $64 24 травня. Тим часом Dogecoin залишився на рівні близько $0,10. Цей обгін стався лише через кілька тижнів після того, як перші американські спотові HYPE ETF вийшли на Nasdaq та NYSE, залучивши значний попит інвесторів, якого не змогла досягти власна лінійка ETF Dogecoin.
Зростання HYPE понад Dogecoin
Станом на 26 травня ринкова капіталізація HYPE становить приблизно $16,03 млрд порівняно з $15,87 млрд у Dogecoin — різниця близько $160 млн. 24-годинний обсяг HYPE у $1,11 млрд значно перевищує $591,7 млн Dogecoin, а його повністю розбавлена оцінка майже $60,08 млрд відображає ставку ринку на екосистему Hyperliquid з високими комісіями. При обіговій пропозиції всього 254,07 млн токенів, кожен токен HYPE коштує $63,572 на момент написання, тоді як кожен DOGE коштує близько десяти центів.
Попит на ETF розповідає історію
Справжня розбіжність проявляється в потоках ETF. Після того, як 21Shares запустив 21Shares Hyperliquid ETF (тикер THYP) на Nasdaq 12 травня, а Bitwise слідом запустив Bitwise Hyperliquid ETF (тикер BHYP) на NYSE 15 травня, спотові HYPE ETF залучили сукупні чисті надходження в розмірі $74,91 млн, із загальними чистими активами $89,20 млн та щоденним обсягом торгів $84,13 млн. Лише за тиждень з 18 по 22 травня HYPE ETF залучили $72,38 млн.
Історія ETF Dogecoin набагато скромніша. GDOG від Grayscale став першим американським спотовим DOGE ETF у листопаді 2025 року, BWOW від Bitwise з'явився через два дні, а TDOG від 21Shares запустився у січні 2026 року. Але станом на 21 травня сукупні чисті надходження для всіх Dogecoin ETF становлять лише $11,78 млн, із загальними чистими активами $14,85 млн та щоденним обсягом торгів менше $200 000.
Дохідний двигун Hyperliquid
За ціною токена стоїть структура комісій, яка спрямовує 99% комісій протоколу до Assistance Fund, який купує токени HYPE для Hyperliquid Perps та спотової книги замовлень. Цей дохід був значним: $214,95 млн у першому кварталі 2026 року та $104,88 млн у другому кварталі на сьогодні. Це модель, яка підтримує дефіцит пропозиції HYPE та високий попит — різкий контраст із інфляційною емісією Dogecoin, що становить близько 5 мільярдів монет на рік.
Що потрібно для обгону наступного токена
Якщо HYPE продовжить зростання, наступною ціллю стане TRON, ринкова капіталізація якого становить приблизно $34,71 млрд. Щоб досягти цього, HYPE має торгуватися близько $136, виходячи з поточної обігової пропозиції в 254,07 млн. Це більш ніж удвічі перевищує сьогоднішню ціну — але, враховуючи темпи надходжень ETF та дохідний маховик токена, це не цифра, яку трейдери відкидають зневажливо.
