Better Markets membantah idea CFTC menjadi pengawal utama untuk kripto runcit. Kumpulan itu berkata minggu ini bahawa agensi tersebut tidak sesuai untuk tugas itu dan memberi amaran bahawa memberikan mandat yang lebih luas boleh menyebabkan pelabur runcit menerima perlindungan yang lebih nipis, bukan lebih kukuh.
Mengapa CFTC tidak sesuai
Hujah Better Markets terletak pada satu titik mudah: CFTC dibina untuk pasaran derivatif, bukan untuk mengawal selia jenis produk kripto yang berdepan dengan pengguna harian. Bidang kuasa statutoriya tertumpu pada niaga hadapan, swap, dan pasaran komoditi. Kripto runcit — dagangan spot, kustodi, penyenaraian token — tidak memetakan dengan jelas kepada mana-mana perkara itu.
Menyerahkan portfolio runcit yang lebih besar kepada agensi itu tanpa menulis semula mandatnya, hujah kumpulan itu, akan meregangkan bidang kuasa yang sudah nipis. Ini bukan kritikan terhadap kakitangan CFTC. Ini masalah struktur. Alat yang ada pada agensi itu dibentuk untuk pasaran yang berbeza dan set risiko yang berbeza.
Apa yang dimaksudkan dengan 'mandat yang jelas'
Titik kedua kumpulan itu kurang tentang siapa yang mengawal selia dan lebih tentang bagaimana. Better Markets menekankan bahawa pengawasan kripto memerlukan mandat pengawalseliaan yang jelas — bukan yang bertindih, bukan yang kabur, dan bukan yang diregangkan untuk meliputi produk yang agensi itu tidak direka untuk mengendalikan.
Itulah bahagian yang sering hilang dalam pertarungan bidang kuasa agensi. Apabila mandat kabur, jurang diisi oleh tindakan penguatkuasaan dan bukan peraturan. Firma tidak tahu apa yang dibenarkan sehingga seseorang disaman. Pelabur tidak tahu perlindungan apa yang terpakai sehingga sesuatu rosak. Better Markets pada dasarnya berhujah bahawa kejelasan adalah perlindungan, dan menimbun kripto runcit ke atas CFTC tidak menyampaikannya.
Soalan bidang kuasa yang lebih besar
Kenyataan Better Markets muncul di tengah-tengah tarik-menarik yang berlarutan tentang agensi AS mana yang harus memiliki pengawasan kripto. SEC dan CFTC telah menghabiskan bertahun-tahun mengelilingi soalan itu, dengan pengerusi yang berbeza, Kongres yang berbeza, dan mahkamah yang berbeza memberi pendapat pada masa yang berbeza. Hasil praktikal untuk industri ini ialah tampalan — sesetengah token dianggap satu cara, sesetengah yang lain, dan banyak firma tidak pasti kitab peraturan mana yang terpakai kepada mereka.
Menambah kripto runcit ke dalam plat CFTC akan meluaskan tampalan itu dan bukan menyelesaikannya. Itulah subteks amaran Better Markets. Peranan yang lebih besar untuk agensi itu kedengaran seperti jawapan yang lebih mudah. Dalam praktiknya, ia hanya memindahkan kekaburan.
Apa yang kumpulan itu mahu sebaliknya
Better Markets tidak menawarkan pilihan agensi pesaing. Ia tidak menamakan pengawal selia pilihan, dan ia tidak mencadangkan pembaikan perundangan yang spesifik. Apa yang dilakukannya ialah menetapkan syarat: apa pun pengaturan akhirnya, mandat mesti ditulis dengan cukup jelas sehingga pelabur tahu apa yang mereka dapat dan agensi tahu apa yang mereka kuatkuasakan.
Itu permintaan yang lebih sukar daripada yang kedengaran. Mandat yang jelas bermakna Kongres perlu memutuskan apa itu kripto — sekuriti, komoditi, sesuatu yang lain — dan kemudian menetapkannya. Sehingga itu berlaku, soalan CFTC lawan SEC kekal terbuka, dan kumpulan seperti Better Markets akan terus berhujah bahawa agensi yang salah dengan alat yang salah adalah lebih buruk daripada jawapan yang lambat.
Langkah seterusnya bukan di tangan Better Markets. Ia terletak pada penggubal undang-undang dan agensi itu sendiri, dan kedua-duanya tidak menunjukkan selera yang besar tahun ini untuk jenis garis bidang kuasa yang bersih yang diminta oleh kumpulan itu. Itulah jurang yang wajar diperhatikan.
