Майкл Берри заявил, что рынки должны обрушиться достаточно сильно, чтобы остановить выход на биржу OpenAI и Anthropic, назвав ущерб общественным благом. Инвестор сделал это заявление в X, где согласился с шуткой подписчика о том, что обвал рынка удержит «Скайнет» от листинга — отсылка к восставшему ИИ из фильмов «Терминатор». Его посты появились на той же неделе, когда он заменил короткие позиции на опционы пут на несколько акций, связанных с ИИ.
Аргумент Берри: лаборатории сжигают капитал
Аргументация Берри опирается на цифры, поступающие от самих лабораторий. Проспект Anthropic показывает чистый убыток в $42 млрд за 2025 год наряду с $518 млрд запланированных обязательств по облачным и инфраструктурным расходам. Разбор BeInCrypto оценил операционный убыток ближе к $8,06 млрд. В совокупности эти цифры описывают компанию, планирующую потратить сотни миллиардов, оставаясь глубоко в убытке, и ответ Берри в собственной ветке был резким: компании поглотят, а затем уничтожат триллионы долларов капитала, и он назвал это наименьшим из ущерба.
Он выстраивал эту позицию неделями. 14 сентября он написал, что мольбы лабораторий о замедлении были корыстными. К понедельнику он перешёл от коротких позиций к путам на несколько акций, связанных с ИИ — медвежья ставка с определённым сроком экспирации, а не просто публичная жалоба.
Математика листинга Anthropic
Anthropic может запросить оценку выше $2 трлн, согласно её проспекту, с которым ознакомился Reuters. Похоже, именно против этой цифры и выступает Берри: дебют с такой оценкой потребует от публичных рынков проглотить компанию с чистым убытком за 2025 год в десятки миллиардов и облачными обязательствами, превышающими бюджеты большинства суверенных государств. Ранее Reuters сообщал, что дебют Anthropic, вероятно, сдвинется после промежуточных выборов в США в ноябре.
Проблема со сроками у OpenAI
OpenAI работает по другим часам. В июне она подала конфиденциальную заявку и теперь нацелена на листинг в 2027 году. Генеральный директор Сэм Альтман назвал этот год неудачным временем для выхода на биржу — редкое проявление осторожности со стороны руководства компании, которое неловко сочетается с тезисом Берри, даже если обоснования различаются. Берри говорит, что обвал был бы полезен для общества. Альтман говорит, что окно плохое. Оба указывают в одном направлении: скорого IPO не будет.
Даже Grok согласен
На вопрос Grok — чат-бот xAI — описал пузырь в стиле доткомов, построенный на убыточных больших языковых моделях, не дотягивающих до AGI. Берри публично согласился с этой оценкой. Не каждый день действующий инвестор одобряет чат-бот конкурирующей компании в роли рыночного аналитика, но эта перепалка вписывается в картину: Берри провёл неделю, собирая аргументы — от собственных постов до шутки подписчика про Терминатора и ИИ конкурента, — и все они указывают на один вывод.
Что произойдёт дальше, в основном вопрос календаря. Конфиденциальная заявка OpenAI удерживает её на пути к 2027 году. Проспект Anthropic уже существует с прикреплённой цифрой в $2 трлн и выборами между ними. У путов Берри есть срок экспирации, который не раскрыт. Наступит ли обвал раньше листингов, остаётся открытым вопросом — и Берри теперь ставит на это.
