Michael Burry sanoi, että markkinoiden pitäisi romahtaa tarpeeksi voimakkaasti estääkseen OpenAI:n ja Anthropicin listautumisen pörssiin, ja kutsui vahinkoa julkiseksi hyödyksi. Sijoittaja esitti huomautuksensa X:ssä, missä hän yhtyi seuraajan vitsiin siitä, että markkinoiden romahduttaminen estäisi 'Skynetin' listautumisen — viittaus Terminator-elokuvien kapinalliseen tekoälyyn. Hänen julkaisunsa ilmestyivät samalla viikolla, jolloin hän vaihtoi lyhyet positiot myyntioptioihin useissa tekoälyyn liittyvissä osakkeissa.
Burryn argumentti: laboratoriot polttavat pääomaa
Burryn väite perustuu laboratorioiden itsensä julkaisemiin lukuihin. Anthropicin esite näyttää 42 miljardin dollarin nettotappion vuodelle 2025 sekä 518 miljardin dollarin suunnitellut pilvi- ja infrastruktuurisitoumukset. BeInCrypto:n erittelyn mukaan liiketappio oli lähempänä 8,06 miljardia dollaria. Yhdessä nämä luvut kuvaavat yritystä, joka suunnittelee käyttävänsä satoja miljardeja samalla kun se on syvästi tappiollinen, ja Burryn vastaus omaan ketjuunsa oli suorasukainen: yritykset imevät ja sitten tuhoavat biljoonia dollareita pääomaa, ja hän kutsui sitä vähäisimmäksi vahingoksi.
Hän on rakentanut tätä positiota viikkojen ajan. 14. syyskuuta hän kirjoitti, että laboratorioiden pyynnöt hidastamisesta olivat itsekkäitä. Maanantaihin mennessä hän oli siirtynyt lyhyistä positioista myyntioptioihin useissa tekoälyyn liittyvissä osakkeissa — karhumainen veto, jolla on määritelty erääntymispäivä, ei pelkkä julkinen valitus.
Anthropicin listautumisen matematiikka
Anthropic voisi tavoitella yli 2 biljoonan dollarin arvostusta, sen esitteen mukaan, jonka Reuters on nähnyt. Tämä on luku, jota vastaan Burry näyttää argumentoivan: tuolla tasolla hinnoiteltu debyytti vaatisi julkisilta markkinoilta, että ne nielaisevat yrityksen, jonka vuoden 2025 nettotappio on kymmeniä miljardeja ja pilvisitoumukset suuremmat kuin useimpien valtioiden budjetit. Reuters raportoi aiemmin, että Anthropicin debyytti todennäköisesti siirtyy marraskuun Yhdysvaltain välivaalien yli.
OpenAI:n ajoitusongelma
OpenAI on eri aikataulussa. Se jätti luottamuksellisen hakemuksen kesäkuussa ja pyrkii nyt vuoden 2027 listautumiseen. Toimitusjohtaja Sam Altman on kutsunut tätä vuotta huonoksi ajaksi listautua — harvinainen varoituksen sana yrityksen omalta johdolta, joka sopii kiusallisesti yhteen Burryn teesin kanssa, vaikka perustelut eroavatkin. Burry sanoo, että romahdus olisi hyväksi yleisölle. Altman sanoo, että ikkuna on huono. Molemmat osoittavat samaan suuntaan: listautumista ei tule pian.
Jopa Grok on samaa mieltä
Kysyttäessä Grok — xAI:n chatbotti — kuvaili dot-com-tyylistä kuplaa, joka rakentuu kannattamattomille suurille kielimalleille, jotka eivät yllä AGI:in. Burry yhtyi julkisesti tähän arvioon. Ei ole jokapäiväistä, että istuva sijoittaja hyväksyy kilpailijayrityksen chatbotin markkina-analyytikkona, mutta vaihto sopii kaavaan: Burry on viettänyt viikon keräten argumentteja omista julkaisuistaan seuraajan Terminator-vitsiin ja kilpailijan tekoälyyn, ja osoittaen ne kaikki samaan johtopäätökseen.
Mitä seuraavaksi tapahtuu, on pääosin kalenterikysymys. OpenAI:n luottamuksellinen hakemus pitää sen aikataulussa vuodelle 2027. Anthropicin esite on julki 2 biljoonan dollarin luvulla ja vaalit välissä. Burryn myyntioptioilla on erääntymispäivä, jota ei ole paljastettu. Saapuuko romahdus ennen listautumisia, on avoin kysymys — ja Burry lyö nyt vetoa sen puolesta.
