Michael Burry sagte, die Märkte sollten so stark abstürzen, dass OpenAI und Anthropic nicht an die Börse gehen können, und bezeichnete den Schaden als öffentliches Gut. Der Investor äußerte sich auf X, wo er einem Witz eines Followern zustimmte, dass ein abstürzender Markt „Skynet“ von der Börsennotierung abhalten würde – eine Anspielung auf die bösartige KI aus den Terminator-Filmen. Seine Beiträge fielen in dieselbe Woche, in der er Short-Positionen gegen Put-Optionen auf mehrere KI-bezogene Aktien tauschte.
Burrys Argument: Die Labore verbrennen Kapital
Burrys Argumentation stützt sich auf die Zahlen, die aus den Laboren selbst kommen. Der Prospekt von Anthropic weist einen Nettoverlust von 42 Milliarden Dollar für 2025 aus, zusammen mit geplanten Cloud- und Infrastrukturverpflichtungen von 518 Milliarden Dollar. Die Analyse von BeInCrypto bezifferte den operativen Verlust auf eher 8,06 Milliarden Dollar. Zusammengenommen beschreiben diese Zahlen ein Unternehmen, das plant, Hunderte Milliarden auszugeben, während es tief in den roten Zahlen steckt, und Burrys Antwort auf seinen eigenen Thread war unverblümt: Die Unternehmen werden Billionen von Dollar an Kapital aufnehmen und dann vernichten, und er nannte das das geringste Übel.
Er hat diese Position seit Wochen aufgebaut. Am 14. September postete er, dass die Bitten der Labore um eine Verlangsamung eigennützig seien. Bis Montag war er von Shorts zu Puts auf mehrere KI-bezogene Aktien übergegangen – eine bärische Wette mit definierter Laufzeit, nicht nur eine öffentliche Beschwerde.
Anthropics Börsengang-Mathematik
Anthropic könnte eine Bewertung von über 2 Billionen Dollar anstreben, laut seinem Prospekt, wie von Reuters eingesehen. Das ist die Zahl, gegen die Burry offenbar argumentiert: Ein Debüt mit dieser Bewertung würde verlangen, dass die öffentlichen Märkte ein Unternehmen schlucken, das 2025 einen Nettoverlust in zweistelliger Milliardenhöhe und Cloud-Verpflichtungen hat, die größer sind als die meisten Staatshaushalte. Reuters berichtete zuvor, dass Anthropics Debüt wahrscheinlich nach den US-Zwischenwahlen im November stattfinden wird.
OpenAIs Timing-Problem
OpenAI tickt anders. Es reichte im Juni vertraulich ein und strebt nun eine Börsennotierung für 2027 an. CEO Sam Altman hat dieses Jahr als schlechten Zeitpunkt für eine Börsennotierung bezeichnet – eine seltene Warnung aus dem eigenen Führungskreis des Unternehmens, die sich unangenehm mit Burrys These deckt, auch wenn die Begründung anders ist. Burry sagt, ein Crash wäre gut für die Öffentlichkeit. Altman sagt, das Fenster sei schlecht. Beide deuten in dieselbe Richtung: kein baldiger IPO.
Sogar Grok stimmt zu
Auf Anfrage beschrieb Grok – der Chatbot von xAI – eine Dotcom-artige Blase, die auf unrentablen großen Sprachmodellen aufgebaut sei, die hinter AGI zurückbleiben. Burry stimmte dieser Einschätzung öffentlich zu. Es ist nicht alltäglich, dass ein amtierender Investor den Chatbot eines Konkurrenzunternehmens als Marktanalysten anerkennt, aber der Austausch passt ins Muster: Burry hat die Woche damit verbracht, Argumente zu sammeln – von seinen eigenen Posts über den Terminator-Witz eines Followern bis hin zur KI eines Wettbewerbers – und sie alle auf dieselbe Schlussfolgerung zu lenken.
Was als Nächstes passiert, hängt größtenteils vom Kalender ab. OpenAIs vertrauliche Einreichung hält es für 2027 auf Kurs. Anthropics Prospekt ist da draußen, mit einer 2-Billionen-Dollar-Zahl und einer Wahl dazwischen. Burrys Puts haben eine Laufzeit, die nicht offengelegt wurde. Ob der Crash vor den Börsengängen kommt, bleibt die offene Frage – und Burry wettet jetzt darauf.
