جوهر تحذير لاغارد
التمويل المرمّز، الذي يستخدم سلسلة الكتل (بلوكتشين) لإصدار تمثيلات رقمية للأصول مثل السندات والعقارات والسلع، جذب اهتمامًا كبيرًا من المؤسسات المالية. لكن لاغارد قالت إن النظام يفتقر إلى أصل تسوية موثوق وخالٍ من المخاطر. وأوضحت أن هذا الدور يخص أموال البنك المركزي. وبدون ذلك، قد تصبح الأسواق المرمّزة مجزأة وغير مستقرة وعرضة لعمليات السحب الجماعي. لم تذكر مشاريع محددة، لكن تحذيرها ينطبق على نطاق واسع على القطاع.
لماذا أموال البنك المركزي مهمة
معظم المعاملات المرمّزة اليوم تُسوى باستخدام أموال البنوك التجارية أو العملات المستقرة. وكلاهما يحمل مخاطر ائتمانية وسيولة لا تحملها أموال البنك المركزي. أموال البنك المركزي — وهي التزامات البنك المركزي — هي الأصل الأكثر أمانًا في أي اقتصاد. وجهة نظر لاغارد هي أنه لكي يصبح الترميز جزءًا رئيسيًا من النظام المالي، يحتاج إلى طبقة تسوية مدعومة من البنك المركزي. وهذا يجعل العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) شرطًا أساسيًا لتوسيع نطاق التمويل المرمّز، وليس مجرد خيار.
عمل البنك المركزي الأوروبي الخاص بالعملة الرقمية
يستكشف البنك المركزي الأوروبي اليورو الرقمي منذ عدة سنوات. سيمنح اليورو الرقمي الأسر والشركات مطالبة مباشرة على البنك المركزي، تشبه النقد إلى حد كبير. يشير تصريح لاغارد إلى أن اليورو الرقمي يمكن أن يكون أيضًا أصل التسوية للتمويل المرمّز، مما يوفر العمود الفقري الخالي من المخاطر الذي تقول إنه مفقود. أكمل البنك المركزي الأوروبي مرحلة تحقيق استمرت عامين في 2023 وهو الآن في مرحلة إعداد. لم يتم اتخاذ قرار نهائي بشأن إصدار اليورو الرقمي، لكن العمل مستمر.
ماذا تعني تعليقات لاغارد للجدول الزمني
يأتي تحذيرها في وقت تدفع فيه الشركات المالية الخاصة قدمًا بمشاريع الترميز. أطلقت البنوك الكبرى ومديرو الأصول منتجات مرمّزة، بما في ذلك السندات وصناديق سوق المال. وبدون أموال البنك المركزي، أوحت لاغارد، فإن تلك
