Kjernen i Lagardes advarsel
Tokenisert finans, som bruker blokkjede til å utstede digitale representasjoner av eiendeler som obligasjoner, eiendom og råvarer, har tiltrukket seg betydelig interesse fra finansinstitusjoner. Men Lagarde sa at systemet mangler en pålitelig, risikofri oppgjørsaktiva. Den rollen, hevdet hun, tilhører sentralbankpenger. Uten det kan tokeniserte markeder bli fragmenterte, ustabile og sårbare for stormløp. Hun nevnte ikke spesifikke prosjekter, men advarselen gjelder bredt for bransjen.
Hvorfor sentralbankpenger er viktig
De fleste tokeniserte transaksjoner i dag gjøres opp med forretningsbankpenger eller stablecoins. Begge medfører kreditt- og likviditetsrisiko som sentralbankpenger ikke har. Sentralbankpenger – forpliktelsene til en sentralbank – er den sikreste eiendelen i enhver økonomi. Lagardes poeng er at for at tokenisering skal bli en mainstream del av det finansielle systemet, trenger det et oppgjørslag støttet av en sentralbank. Det gjør sentralbankdigitale valutaer, eller CBDC, til en forutsetning for å skalere tokenisert finans, ikke bare et alternativ.
ECBs eget arbeid med digital valuta
ECB har utforsket en digital euro i flere år. En digital euro ville gi husholdninger og bedrifter et direkte krav på sentralbanken, omtrent som kontanter. Lagardes uttalelse antyder at den digitale euroen også kan tjene som oppgjørsaktiva for tokenisert finans, og gi den risikofrie ryggraden hun sier mangler. ECB fullførte en toårig undersøkelsesfase i 2023 og er nå i en forberedelsesfase. En endelig beslutning om å utstede en digital euro er ikke tatt, men arbeidet fortsetter.
Hva Lagardes kommentarer betyr for tidslinjen
Hennes advarsel kommer mens private finansfirmaer presser på med tokeniseringsprosjekter. Store banker og formuesforvaltere har lansert
