라가르드 경고의 핵심
토큰화된 금융은 블록체인을 사용해 채권, 부동산, 원자재와 같은 자산의 디지털 표현을 발행하는 방식으로, 금융 기관들의 큰 관심을 받아왔다. 그러나 라가르드는 이 시스템에 신뢰할 수 있고 무위험한 결제 자산이 부족하다고 말했다. 그 역할은 중앙은행 화폐에 있다고 그녀는 주장했다. 중앙은행 화폐가 없으면 토큰화된 시장은 분열되고 불안정해지며 뱅크런에 취약해질 수 있다. 그녀는 특정 프로젝트를 언급하지 않았지만, 그 경고는 업계 전반에 적용된다.
중앙은행 화폐가 중요한 이유
오늘날 대부분의 토큰화된 거래는 상업은행 화폐나 스테이블코인을 사용해 결제된다. 둘 다 중앙은행 화폐에는 없는 신용 및 유동성 위험을 수반한다. 중앙은행 화폐 — 중앙은행의 부채 — 는 모든 경제에서 가장 안전한 자산이다. 라가르드의 요점은 토큰화가 금융 시스템의 주류가 되려면 중앙은행이 뒷받침하는 결제 계층이 필요하다는 것이다. 이는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 토큰화된 금융 확장의 필수 조건으로 만든다. 단순한 옵션이 아니다.
ECB 자체의 디지털 화폐 작업
ECB는 수년간 디지털 유로를 연구해 왔다. 디지털 유로는 가계와 기업에게 현금처럼 중앙은행에 대한 직접적인 청구권을 제공할 것이다. 라가르드의 발언은 디지털 유로가 토큰화된 금융의 결제 자산 역할도 할 수 있으며, 그녀가 부재하다고 말한 무위험 백본을 제공할 수 있음을 시사한다. ECB는 2023년에 2년간의 조사 단계를 완료했으며 현재 준비 단계에 있다. 디지털 유로 발행 여부에 대한 최종 결정은 내려지지 않았지만, 작업은 계속되고 있다.
라가르드 발언이 일정에 미치는 영향
그녀의 경고는 민간 금융 회사들이 토큰화 프로젝트를 추진하는 가운데 나왔다. 주요 은행과 자산운용사는 채권 및 머니마켓 펀드를 포함한 토큰화된 상품을 출시했다. 중앙은행 화폐 없이는, 라가르드가 암시한 바, 그
