Суть попередження Лагард
Токенізовані фінанси, які використовують блокчейн для випуску цифрових представлень активів, таких як облігації, нерухомість і товари, привернули значний інтерес фінансових установ. Але Лагард зазначила, що системі бракує надійного, безризикового розрахункового активу. Цю роль, на її думку, мають виконувати гроші центрального банку. Без них токенізовані ринки можуть стати фрагментованими, нестабільними та вразливими до панічних вилучень. Вона не називала конкретних проєктів, але її попередження стосується всієї галузі.
Чому важливі гроші центрального банку
Більшість токенізованих транзакцій сьогодні розраховуються з використанням грошей комерційних банків або стейблкоїнів. І ті, й інші несуть кредитні та ліквідні ризики, яких позбавлені гроші центрального банку. Гроші центрального банку — зобов’язання центрального банку — є найбезпечнішим активом у будь-якій економіці. Лагард наголошує, що для того, щоб токенізація стала невід’ємною частиною фінансової системи, їй потрібен розрахунковий рівень, підкріплений центральним банком. Це робить цифрові валюти центральних банків (CBDC) передумовою для масштабування токенізованих фінансів, а не просто опцією.
Робота ЄЦБ над власною цифровою валютою
ЄЦБ вже кілька років досліджує цифровий євро. Цифровий євро дасть домогосподарствам і підприємствам пряму вимогу до центрального банку, подібно до готівки. Заява Лагард свідчить, що цифровий євро також може слугувати розрахунковим активом для токенізованих фінансів, забезпечуючи безризикову основу, якої, за її словами, бракує. ЄЦБ завершив дворічну фазу дослідження у 2023 році і зараз перебуває на етапі підготовки. Остаточне рішення про випуск цифрового євро ще не прийнято, але робота триває.
Що означають коментарі Лагард для часових рамок
Її попередження пролунало в той час, коли приватні фінансові компанії активно просувають проєкти токенізації. Великі банки та керуючі активами запустили токенізовані продукти, зокрема облігації та фонди грошового ринку. Лагард натякнула, що без грошей центрального банку ці
