Cốt lõi cảnh báo của Lagarde
Tài chính token hóa, sử dụng blockchain để phát hành các đại diện kỹ thuật số của tài sản như trái phiếu, bất động sản và hàng hóa, đã thu hút sự quan tâm đáng kể từ các tổ chức tài chính. Nhưng Lagarde cho rằng hệ thống thiếu một tài sản thanh toán đáng tin cậy và không có rủi ro. Vai trò đó, bà lập luận, thuộc về tiền ngân hàng trung ương. Nếu thiếu nó, các thị trường token hóa có thể trở nên phân mảnh, bất ổn và dễ bị tổn thương trước các cuộc rút tiền hàng loạt. Bà không nêu tên các dự án cụ thể, nhưng cảnh báo của bà áp dụng rộng rãi cho toàn ngành.
Tại sao tiền ngân hàng trung ương lại quan trọng
Hầu hết các giao dịch token hóa hiện nay được thanh toán bằng tiền ngân hàng thương mại hoặc stablecoin. Cả hai đều mang rủi ro tín dụng và thanh khoản mà tiền ngân hàng trung ương không có. Tiền ngân hàng trung ương — các khoản nợ của ngân hàng trung ương — là tài sản an toàn nhất trong bất kỳ nền kinh tế nào. Quan điểm của Lagarde là để token hóa trở thành một phần chủ đạo của hệ thống tài chính, nó cần một lớp thanh toán được hậu thuẫn bởi ngân hàng trung ương. Điều đó khiến tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, hay CBDC, trở thành điều kiện tiên quyết để mở rộng quy mô tài chính token hóa, chứ không chỉ là một lựa chọn.
Công việc về tiền kỹ thuật số của riêng ECB
ECB đã nghiên cứu đồng euro kỹ thuật số trong nhiều năm. Đồng euro kỹ thuật số sẽ cho phép các hộ gia đình và doanh nghiệp có một yêu cầu trực tiếp đối với ngân hàng trung ương, giống như tiền mặt. Tuyên bố của Lagarde cho thấy đồng euro kỹ thuật số cũng có thể đóng vai trò là tài sản thanh toán cho tài chính token hóa, cung cấp nền tảng không rủi ro mà bà cho là đang thiếu. ECB đã hoàn thành giai đoạn nghiên cứu kéo dài hai năm vào năm 2023 và hiện đang ở giai đoạn chuẩn bị. Quyết định cuối cùng về việc có phát hành đồng euro kỹ thuật số hay chưa được đưa ra, nhưng công việc vẫn tiếp tục.
Ý nghĩa của bình luận Lagarde đối với lộ trình
Cảnh báo của bà được đưa ra khi các công ty tài chính tư nhân thúc đẩy các dự án token hóa. Các ngân hàng lớn và công ty quản lý tài sản đã ra mắt các sản phẩm token hóa, bao gồm trái phiếu và quỹ thị trường tiền tệ. Nếu không có tiền ngân hàng trung ương, Lagarde ngụ ý rằng những
