En BitMEX-analytiker argumenterer for en Bitcoin-supercyklus, med påstanden at stigende obligationsrenter og ubæredygtige statsgældsniveauer kan drive en længerevarende opgang. Udtalelsen kommer, mens Bitcoin svæver omkring $77.000, en pris der har holdt sig stabil gennem den seneste makroøkonomiske turbulens.
Supercyklus-argumentet
I en note udgivet denne uge peger analysten på en velkendt spænding: centralbanker er fanget mellem at bekæmpe inflation og håndtere gældsbyrden. Når obligationsrenter stiger, øges omkostningerne ved at betjene denne gæld. Denne dynamik, argumenterer analysten, kan presse mere kapital ind i hårde aktiver — Bitcoin er den vigtigste blandt dem.
Udtrykket 'supercyklus' antyder en flerårig opadgående tendens, ikke en hurtig stigning. Analysten ser den nuværende makroøkonomiske situation — vedholdende høje statslån kombineret med rentestigninger — som en strukturel medvind, ikke en midlertidig.
Hvorfor obligationsrenter er afgørende
Stigende obligationsrenter skader typisk risikoaktiver ved at gøre afkast fra fast forrentede aktiver mere attraktive. Men analysten antyder, at når renterne stiger på grund af bekymringer om gældens bæredygtighed — ikke økonomisk styrke — skifter regnestykket. Investorer begynder at lede efter værdilagre uden for det suveræne system.
Bitcoins faste udbud og decentraliserede natur gør det til en naturlig kandidat. Analystens holdning er, at dette ikke handler om traditionel inflationssikring; det handler om mistillid til regeringers evne til at håndtere deres regnskaber.
Bitcoin ved $77.000
Udtalelsen kommer i en periode, hvor Bitcoin har handlet inden for en bredde nær $77.000, et niveau der har fungeret både som støtte og modstand de seneste uger. Hvis supercyklus-tesen er korrekt, vil det betyde, at de nuværende priser repræsenterer en rabat i forhold til hvor aktivet er på vej hen de kommende år.
Ikke alle er enige. Nogle handlere mener, at Bitcoin stadig handles som et risk-on-aktiv, der mere korrelerer med aktier end med guld. Men BitMEX-analystens note tilbyder en kontrær synsvinkel, der knytter Bitcoins skæbne direkte til suveræne gældsmarkederes sundhed — eller sårbarhed.
