En BitMEX-analytiker argumenterar för en Bitcoin-supercykel och menar att stigande obligationsräntor och ohållbara statsskuldsnivåer kan driva en långvarig uppgång. Uttalandet kommer när Bitcoin handlas runt 77 000 dollar, en nivå som hållit sig stabil genom den senaste tidens makroekonomiska turbulens.
Supercykelargumentet
I ett meddelande som publicerades denna vecka pekade analytikern på en välbekant spänning: centralbanker är fångade mellan att bekämpa inflation och hantera skuldbördor. När obligationsräntorna stiger ökar kostnaden för att betjäna dessa skulder. Den dynamiken, menar analytikern, kan driva mer kapital till hårda tillgångar – främst Bitcoin.
Termen ”supercykel” innebär en flerårig uppåtgående trend, inte en snabb topp. Analytikern ser den nuvarande makroekonomiska situationen – envist höga statliga upplåningsnivåer i kombination med räntetoppar – som en strukturell medvind, inte en tillfällig sådan.
Varför obligationsräntor spelar roll
Stigande obligationsräntor skadar vanligtvis risktillgångar genom att göra ränteavkastning mer attraktiv. Men analytikern föreslår att när räntorna stiger på grund av oro för skuldhållbarhet – inte ekonomisk styrka – växlar kalkylen. Investerare börjar leta efter värdebevarare utanför det statsfinansiella systemet.
Bitcoins fasta utbud och decentraliserade natur gör det till en naturlig kandidat. Analytikerns syn är att detta inte handlar om att säkra sig mot inflation i traditionell bemärkelse; det handlar om en förlorad tilltro till regeringars förmåga att hantera sina balansräkningar.
Bitcoin på 77 000 dollar
Uttalandet kommer vid en tidpunkt då Bitcoin har rört sig inom ett intervall nära 77 000 dollar, en nivå som fungerat som både stöd och motstånd under de senaste veckorna. Supercykel-tesen, om den stämmer, skulle innebära att nuvarande priser utgör en rabatt jämfört med var tillgången är på väg under de kommande åren.
Alla håller inte med. Vissa handlare hävdar att Bitcoin fortfarande handlas som en risktillgång, med högre korrelation till aktier än till guld. Men BitMEX-analytikerns meddelande erbjuder ett konträrt perspektiv, ett som knyter Bitcoins öde direkt till hälsan – eller bräckligheten – på statsobligationsmarknaderna.
