Un analist BitMEX susține că Bitcoin poate intra într-un superciclu, argumentând că creșterea randamentelor obligațiunilor și nivelurile nesustenabile ale datoriilor guvernamentale ar putea stimula o creștere prelungită. Acest comentariu vine pe fondul faptului că Bitcoin se menține la aproximativ 77.000 de dolari, un preț care a rămas stabil în ciuda turbulențelor macroeconomice recente.
Argumentul superciclului
Într-o notă publicată săptămâna aceasta, analistul a subliniat o tensiune cunoscută: băncile centrale se confruntă cu dilema dintre lupta împotriva inflației și gestionarea nivelurilor ridicate de datorie. Când randamentele obligațiunilor cresc, crește și costul servirii acestei datorii. Din punctul de vedere al analistului, această dinamică ar putea determina o direcționare mai mare a capitalului spre active solide — Bitcoin fiind în primul rând dintre acestea.
Termenul „superciclu” implică o tendință ascendentă pe mai mulți ani, nu o creștere rapidă. Analistul consideră că configurația macroeconomică actuală — împrumuturile guvernamentale ridicate și persistente, asociate cu creșterile brusc ale randamentelor — reprezintă un factor de sprijin structural, nu unul temporar.
De ce sunt importante randamentele obligațiunilor
Creșterea randamentelor obligațiunilor afectează de obicei activele riscante, făcând ca returnările pe venit fix să devină mai atractive. Totuși, analistul susține că atunci când randamentele cresc din cauza temerilor legate de sustenabilitatea datoriilor — și nu din cauza puterii economice — logica se inversează. Investitorii încep să caute modalități de păstrare a valorii în afara sistemului suveran.
Oferta fixă și natura descentralizată a Bitcoin fac din acesta o opțiune naturală. Conform analistului, acest lucru nu este despre acoperirea inflației în sensul tradițional, ci despre pierderea încrederii în capacitatea guvernelor de a-și gestiona balanțele contabile.
Bitcoin la 77.000 de dolari
Acest comentariu vine într-un moment în care Bitcoin se menține într-un interval de prețuri aproape de 77.000 de dolari, un nivel care a funcționat atât ca suport, cât și ca rezistență în ultimele săptămâni. Dacă teza superciclului este corectă, prețurile actuale ar reprezenta o reducere față de direcția pe care activul o va urma în următorii câțiva ani.
Nu toată lumea este de acord. Unii traderi susțin că Bitcoin continuă să se tranzacționeze ca un activ riscant, având o corelație mai mare cu acțiunile decât cu aurul. Cu toate acestea, nota analistului BitMEX oferă o perspectivă contrariană, care leagă soarta Bitcoin direct de sănătatea — sau fragilitatea — piețelor de datorii suverane.
