Seorang analis BitMEX mengemukakan argumen untuk supercycle Bitcoin, dengan alasan bahwa kenaikan imbal hasil obligasi dan tingkat utang pemerintah yang tidak berkelanjutan dapat memicu reli yang berkepanjangan. Pernyataan ini muncul saat Bitcoin bertahan di sekitar $77,000, harga yang stabil meskipun ada turbulensi makroekonomi baru-baru ini.
Argumen supercycle
Dalam catatan yang diterbitkan minggu ini, analis tersebut menyoroti ketegangan yang sudah lazim: bank sentral terjebak di antara upaya melawan inflasi dan mengelola beban utang. Ketika imbal hasil obligasi naik, biaya untuk membayar utang tersebut meningkat. Dinamika ini, menurut analis, dapat mendorong lebih banyak modal ke aset keras—terutama Bitcoin.
Istilah "supercycle" mengimplikasikan tren naik selama bertahun-tahun, bukan lonjakan singkat. Analis melihat kondisi makroekonomi saat ini—pinjaman pemerintah yang tetap tinggi bersamaan dengan lonjakan imbal hasil—sebagai pendorong struktural, bukan sementara.
Mengapa imbal hasil obligasi penting
Kenaikan imbal hasil obligasi biasanya merugikan aset berisiko dengan membuat imbal hasil pendapatan tetap lebih menarik. Namun, analis berpendapat bahwa ketika imbal hasil naik karena kekhawatiran keberlanjutan utang—bukan karena kekuatan ekonomi—perhitungannya berbalik. Investor mulai mencari penyimpan nilai di luar sistem negara.
Pasokan Bitcoin yang tetap dan sifatnya yang terdesentralisasi menjadikannya kandidat alami. Pandangan analis adalah bahwa ini bukan tentang lindung nilai inflasi dalam pengertian tradisional; ini tentang hilangnya kepercayaan pada kemampuan pemerintah untuk mengelola neraca mereka.
Bitcoin di $77,000
Pernyataan ini muncul saat Bitcoin bergerak dalam kisaran sempit di dekat $77,000, level yang bertindak sebagai support dan resistensi dalam beberapa pekan terakhir. Tesis supercycle, jika benar, berarti harga saat ini mewakili diskon dibandingkan dengan ke mana aset tersebut akan menuju dalam beberapa tahun ke depan.
Tidak semua orang setuju. Beberapa trader berpendapat bahwa Bitcoin masih diperdagangkan seperti aset berisiko, berkorelasi dengan saham lebih daripada emas. Namun, catatan analis BitMEX menawarkan sudut pandang kontrarian, yang menghubungkan nasib Bitcoin langsung dengan kesehatan—atau kerapuhan—pasar utang negara.
