BitMEX-analyytikko esittää perusteluja Bitcoin-superkierrolle väittäen, että nousevat joukkolainojen tuotot ja kestämättömät valtionvelan tasot voisivat ruokkia pitkittynyttä nousua. Puheenvuoro osuu aikaan, jolloin Bitcoin liikkuu noin 77 000 dollarin tuntumassa, hinta, joka on pysynyt vakaana viimeaikaisesta makroturbulenssista huolimatta.
Superkiertoväite
Tällä viikolla julkaistussa muistiossa analyytikko viittasi tuttuun jännitteeseen: keskuspankit ovat loukussa inflaation torjunnan ja velkataakkojen hallinnan välissä. Kun joukkolainojen tuotot nousevat, se lisää velanhoitokustannuksia. Analyytikon mukaan tämä dynamiikka voisi ohjata enemmän pääomaa reaalihyödykkeisiin – Bitcoin etunenässä.
Termi 'superkierto' tarkoittaa monivuotista nousutrendiä, ei nopeaa piikkiä. Analyytikko näkee nykyisen makrotaloudellisen asetelman – itsepäisen korkean valtionvelanoton yhdistettynä tuottopiikkeihin – rakenteellisena myötätuulena, ei väliaikaisena.
Miksi joukkolainojen tuotot merkitsevät
Nousevat joukkolainojen tuotot tyypillisesti vahingoittavat riskisijoituksia tekemällä korkosijoitusten tuotoista houkuttelevampia. Mutta analyytikko ehdottaa, että kun tuotot nousevat velan kestävyyspelkojen – eikä taloudellisen vahvuuden – vuoksi, laskelma kääntyy päinvastaiseksi. Sijoittajat alkavat etsiä arvon säilyttäjiä valtiojärjestelmän ulkopuolelta.
Bitcoinin kiinteä tarjonta ja hajautettu luonne tekevät siitä luonnollisen ehdokkaan. Analyytikon näkemyksen mukaan kyse ei ole perinteisestä inflaatiosuojauksesta, vaan luottamuksen menettämisestä hallitusten kykyyn hallita taseitaan.
Bitcoin 77 000 dollarissa
Puheenvuoro tulee hetkellä, jolloin Bitcoin on liikkunut vaihteluvälillä lähellä 77 000 dollaria, taso joka on toiminut sekä tukena että vastuksena viime viikkoina. Superkiertoteesi, jos se on oikea, tarkoittaisi, että nykyiset hinnat ovat alennuksessa verrattuna siihen, mihin omaisuuserä on menossa seuraavien useiden vuosien aikana.
Kaikki eivät ole samaa mieltä. Jotkut kauppiaat väittävät, että Bitcoin käyttäytyy edelleen riskiä suosivan omaisuuserän tavoin korreloiden enemmän osakkeiden kuin kullan kanssa. Mutta BitMEX-analyytikon muistio tarjoaa kontraäärisen linssin, joka sitoo Bitcoinin kohtalon suoraan valtionvelkamarkkinoiden terveyteen – tai haurauteen.
