Egy BitMEX-elemző amellett érvel, hogy a Bitcoin szuperciklusba léphet, mivel a növekvő kötvényhozamok és a fenntarthatatlan államadósság-szintek hosszan tartó emelkedést táplálhatnak. A megállapítás akkor érkezik, amikor a Bitcoin 77 000 dollár körül mozog, egy olyan árfolyamon, amely a közelmúlt makrogazdasági turbulenciái ellenére is stabil maradt.
A szuperciklus érve
Az e heti jegyzetében az elemző egy ismert feszültségre mutatott rá: a központi bankok az infláció elleni küzdelem és az adósságterhek kezelése között rekedtek. Amikor a kötvényhozamok emelkednek, az növeli az adósság szolgálatának költségeit. Az elemző szerint ez a dinamika több tőkét terelhet a kemény eszközök felé – elsősorban a Bitcoinba.
A „szuperciklus” kifejezés többéves emelkedő trendet jelent, nem pedig gyors megugrást. Az elemző a jelenlegi makrogazdasági helyzetet – a makacsul magas állami hitelfelvételt a hozamemelkedésekkel párosítva – strukturális hátszélnek látja, nem átmeneti jelenségnek.
Miért fontosak a kötvényhozamok
A növekvő kötvényhozamok általában ártanak a kockázatos eszközöknek, mivel vonzóbbá teszik a fix kamatozású hozamokat. Az elemző azonban azt sugallja, hogy amikor a hozamok az adósság fenntarthatóságával kapcsolatos félelmek – nem pedig a gazdasági erő miatt – emelkednek, a számítás megfordul. A befektetők az államrendszeren kívüli értékőrzőket kezdenek keresni.
A Bitcoin rögzített kínálata és decentralizált jellege természetes jelöltté teszi. Az elemző szerint ez nem a hagyományos értelemben vett inflációs fedezetről szól; hanem a kormányok mérlegkezelési képességébe vetett bizalom elvesztéséről.
Bitcoin 77 000 dolláron
A bejelentés akkor történik, amikor a Bitcoin az elmúlt hetekben 77 000 dollár körül oldalazott, egy olyan szinten, amely támaszként és ellenállásként is funkcionált. A szuperciklus-elmélet helyessége esetén a jelenlegi árfolyamok kedvezményt jelentenek ahhoz képest, amerre az eszköz a következő években tart.
Nem mindenki ért egyet. Egyes kereskedők szerint a Bitcoin továbbra is kockázatkedvelő eszközként viselkedik, jobban korrelálva a részvényekkel, mint az arannyal. A BitMEX elemzőjének jegyzete azonban egy ellentétes nézőpontot kínál, amely a Bitcoin sorsát közvetlenül az államadósság-piacok egészségéhez – vagy törékenységéhez – köti.
