En BitMEX-analytiker argumenterer for en Bitcoin-super-syklus, og hevder at stigende obligasjonsrenter og uholdbare statsgjeldsnivåer kan utløse en langvarig oppgang. Utsagnet kommer mens Bitcoin svever rundt $77 000, en pris som har holdt seg stabil gjennom nylig makroturbulens.
Super-syklus-argumentet
I et notat publisert denne uken pekte analytikeren på en kjent spenning: sentralbanker er fanget mellom å bekjempe inflasjon og å håndtere gjeldsbyrder. Når obligasjonsrentene stiger, øker kostnadene ved å betjene denne gjelden. Ifølge analytikeren kan denne dynamikken presse mer kapital inn i harde eiendeler – Bitcoin først og fremst.
Begrepet «super-syklus» innebærer en flerårig oppadgående trend, ikke et raskt hopp. Analytikeren ser den nåværende makroøkonomiske situasjonen – vedvarende høy statsgjeld kombinert med rentetopper – som en strukturell medvind, ikke en midlertidig en.
Hvorfor obligasjonsrenter betyr noe
Stigende obligasjonsrenter skader vanligvis risikofylte eiendeler ved å gjøre renteinntekter mer attraktive. Men analytikeren antyder at når rentene stiger på grunn av frykt for gjeldsbærekraft – ikke økonomisk styrke – snur regnestykket. Investorer begynner å lete etter verdibutikker utenfor det suverene systemet.
Bitcoins faste tilbud og desentraliserte natur gjør det til en naturlig kandidat. Analytikerens syn er at dette ikke handler om inflasjonssikring i tradisjonell forstand; det handler om tap av tillit til regjeringers evne til å forvalte sine balanser.
Bitcoin på $77 000
Utsagnet kommer mens Bitcoin har beveget seg innenfor et smalt område nær $77 000, et nivå som har fungert både som støtte og motstand de siste ukene. Super-syklus-tesen, hvis den er riktig, vil bety at dagens priser representerer en rabatt i forhold til hvor eiendelen er på vei i løpet av de neste årene.
Ikke alle er enige. Noen tradere hevder at Bitcoin fortsatt oppfører seg som en risikofylt eiendel, og korrelerer mer med aksjer enn med gull. Men BitMEX-analytikerens notat gir en kontrær linse, en som knytter Bitcoins skjebne direkte til helsen – eller skjørheten – i statlige gjeldmarkeder.
