Un analista di BitMEX sostiene la tesi di un superciclo di Bitcoin, affermando che l'aumento dei rendimenti obbligazionari e i livelli insostenibili di debito pubblico potrebbero alimentare un rally prolungato. La previsione arriva mentre Bitcoin si aggira intorno a 77.000 dollari, un prezzo che è rimasto stabile attraverso le recenti turbolenze macroeconomiche.
L'argomento del superciclo
In una nota pubblicata questa settimana, l'analista ha evidenziato una tensione nota: le banche centrali sono intrappolate tra la lotta all'inflazione e la gestione dei carichi di debito. Quando i rendimenti obbligazionari salgono, aumenta il costo del servizio del debito. Questa dinamica, secondo l'analista, potrebbe spingere più capitali verso beni rifugio, con Bitcoin in primis.
Il termine “superciclo” implica un trend rialzista pluriennale, non un rapido rialzo. L'analista vede l'attuale configurazione macroeconomica — prestiti governativi ostinatamente elevati abbinati a impennate dei rendimenti — come un vento favorevole strutturale, non temporaneo.
Perché i rendimenti obbligazionari sono importanti
L'aumento dei rendimenti obbligazionari di solito danneggia gli asset rischiosi, rendendo più attraenti i rendimenti a reddito fisso. Ma l'analista suggerisce che quando i rendimenti salgono a causa di timori sulla sostenibilità del debito — e non per la forza economica — il calcolo si capovolge. Gli investitori iniziano a cercare riserve di valore al di fuori del sistema sovrano.
L'offerta fissa e la natura decentralizzata di Bitcoin lo rendono un candidato naturale. Secondo l'analista, non si tratta di copertura dall'inflazione nel senso tradizionale; si tratta di una perdita di fiducia nella capacità dei governi di gestire i propri bilanci.
Bitcoin a 77.000 dollari
La previsione arriva in un momento in cui Bitcoin si muove in un intervallo ristretto vicino a 77.000 dollari, un livello che ha agito sia come supporto che come resistenza nelle ultime settimane. La tesi del superciclo, se corretta, significherebbe che i prezzi attuali rappresentano uno sconto rispetto a dove si dirigerà l'asset nei prossimi anni.
Non tutti sono d'accordo. Alcuni trader sostengono che Bitcoin sia ancora scambiato come un asset rischioso, correlandosi più con le azioni che con l'oro. Ma la nota dell'analista di BitMEX offre una prospettiva contraria, che lega il destino di Bitcoin direttamente alla salute — o fragilità — dei mercati del debito sovrano.
