นักวิเคราะห์ของ BitMEX กำลังนำเสนอกรณีของ Bitcoin ซูเปอร์ไซเคิล โดยโต้แย้งว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและระดับหนี้รัฐบาลที่ไม่ยั่งยืนอาจเป็นเชื้อเพลิงให้เกิดการดีดตัวที่ยาวนาน การคาดการณ์นี้เกิดขึ้นในขณะที่ Bitcoin เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 77,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นราคาที่ยังคงทรงตัวแม้จะมีความปั่นป่วนทางเศรษฐกิจมหภาคเมื่อเร็วๆ นี้
ข้อโต้แย้งเรื่องซูเปอร์ไซเคิล
ในบันทึกที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงความตึงเครียดที่คุ้นเคย: ธนาคารกลางถูกกักขังอยู่ระหว่างการต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อและการจัดการภาระหนี้ เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น ก็จะทำให้ต้นทุนการชำระหนี้สูงขึ้น พลวัตดังกล่าว นักวิเคราะห์โต้แย้งว่า อาจผลักดันเงินทุนมากขึ้นสู่สินทรัพย์แข็ง — โดยเฉพาะ Bitcoin เป็นอันดับแรก
คำว่า 'ซูเปอร์ไซเคิล' หมายถึงแนวโน้มขาขึ้นที่กินเวลาหลายปี ไม่ใช่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์มองว่าสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน — การกู้ยืมของรัฐบาลที่สูงอย่างดื้อรั้นควบคู่กับการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทน — เป็นแรงส่งเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แรงส่งชั่วคราว
เหตุใดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงสำคัญ
โดยทั่วไปแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลเสียต่อสินทรัพย์เสี่ยงโดยทำให้ผลตอบแทนจากตราสารหนี้มี attractiveness มากขึ้น แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่าเมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเนื่องจากความกังวลเรื่องความยั่งยืนของหนี้ — ไม่ใช่เพราะความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ — แนวคิดจะพลิกกลับ นักลงทุนเริ่มมองหาที่เก็บมูลค่านอกระบบอธิปไตย
อุปทานคงที่และลักษณะการกระจายอำนาจของ Bitcoin ทำให้มันเป็นตัวเลือกที่เหมาะสม มุมมองของนักวิเคราะห์คือ นี่ไม่ใช่เรื่องของการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อในความหมายดั้งเดิม แต่เป็นเรื่องของการสูญเสียความเชื่อมั่นในความสามารถของรัฐบาลในการบริหารงบดุลของตน
Bitcoin ที่ 77,000 ดอลลาร์
การคาดการณ์นี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ Bitcoin เคลื่อนไหวในกรอบแคบใกล้ 77,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ทำหน้าที่ทั้งแนวรับและแนวต้านในไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หากทฤษฎีซูเปอร์ไซเคิลถูกต้อง นั่นหมายความว่าราคาปัจจุบันเป็นส่วนลดเมื่อเทียบกับที่สินทรัพย์นี้จะไปถึงในอีกหลายปีข้างหน้า
ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วย เทรดเดอร์บางคนโต้แย้งว่า Bitcoin ยังคงซื้อขายเหมือนสินทรัพย์เสี่ยง โดยมีความสัมพันธ์กับหุ้นมากกว่าทองคำ แต่บันทึกของนักวิเคราะห์ BitMEX นำเสนอมุมมองที่ขัดแย้ง ซึ่งเชื่อมโยงชะตากรรมของ Bitcoin โดยตรงกับสุขภาพ — หรือความเปราะบาง — ของตลาดหนี้สาธารณะ
