Ένας αναλυτής του BitMEX υποστηρίζει την ύπαρξη ενός υπερκύκλου Bitcoin, υποστηρίζοντας ότι οι αυξανόμενες αποδόσεις ομολόγων και τα μη βιώσιμα επίπεδα κρατικού χρέους θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν μια παρατεταμένη άνοδο. Η πρόβλεψη γίνεται ενώ το Bitcoin κυμαίνεται γύρω στα 77.000 δολάρια, μια τιμή που έχει παραμείνει σταθερή μέσα από την πρόσφατη μακροοικονομική αναταραχή.
Το επιχείρημα του υπερκύκλου
Σε ένα σημείωμα που δημοσιεύθηκε αυτή την εβδομάδα, ο αναλυτής επεσήμανε μια γνωστή ένταση: οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται ανάμεσα στην καταπολέμηση του πληθωρισμού και τη διαχείριση των χρεών. Όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, αυξάνεται το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους. Αυτή η δυναμική, υποστηρίζει ο αναλυτής, θα μπορούσε να ωθήσει περισσότερα κεφάλαια σε σκληρά περιουσιακά στοιχεία — με το Bitcoin να είναι το πρώτο μεταξύ αυτών.
Ο όρος «υπερκύκλος» υποδηλώνει μια πολυετή ανοδική τάση, όχι μια γρήγορη κορύφωση. Ο αναλυτής βλέπει την τρέχουσα μακροοικονομική διάταξη — τα επίμονα υψηλά κρατικά δανεισμό σε συνδυασμό με τις αυξήσεις αποδόσεων — ως ένα δομικό σύμμαχο, όχι προσωρινό.
Γιατί έχουν σημασία οι αποδόσεις ομολόγων
Οι αυξανόμενες αποδόσεις ομολόγων συνήθως πλήττουν τα επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία κάνοντας τις αποδόσεις σταθερού εισοδήματος πιο ελκυστικές. Αλλά ο αναλυτής προτείνει ότι όταν οι αποδόσεις αυξάνονται λόγω φόβων για τη βιωσιμότητα του χρέους — όχι λόγω οικονομικής ισχύος — ο υπολογισμός αντιστρέφεται. Οι επενδυτές αρχίζουν να αναζητούν αποθήκες αξίας εκτός του κυρίαρχου συστήματος.
Η σταθερή προσφορά και η αποκεντρωμένη φύση του Bitcoin το καθιστούν φυσικό υποψήφιο. Η άποψη του αναλυτή είναι ότι αυτό δεν αφορά την αντιστάθμιση του πληθωρισμού με την παραδοσιακή έννοια· πρόκειται για απώλεια εμπιστοσύνης στην ικανότητα των κυβερνήσεων να διαχειριστούν τους ισολογισμούς τους.
Bitcoin στα 77.000 δολάρια
Η πρόβλεψη έρχεται σε μια στιγμή που το Bitcoin κινείται σε ένα εύρος κοντά στα 77.000 δολάρια, ένα επίπεδο που έχει λειτουργήσει τόσο ως στήριξη όσο και ως αντίσταση τις τελευταίες εβδομάδες. Η θέση του υπερκύκλου, αν είναι σωστή, θα σημαίνει ότι οι τρέχουσες τιμές αντιπροσωπεύουν μια έκπτωση σε σχέση με το πού θα βρεθεί το περιουσιακό στοιχείο τα επόμενα χρόνια.
Δεν συμφωνούν όλοι. Ορισμένοι έμποροι υποστηρίζουν ότι το Bitcoin εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σαν ένα επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο, με συσχέτιση με τις μετοχές περισσότερο από ό,τι με τον χρυσό. Αλλά το σημείωμα του αναλυτή του BitMEX προσφέρει μια αντίθετη οπτική, που συνδέει την τύχη του Bitcoin άμεσα με την υγεία — ή την ευθραυστότητα — των αγορών κρατικών ομολόγων.
