유럽중앙은행(ECB) 집행위원인 이자벨 슈나벨은 월요일 스테이블코인이 2008년 머니마켓 펀드 위기를 촉발했던 것과 동일한 취약성을 보여준다고 경고하며, 토큰화된 금융에서 대량 환매와 급매 위험을 제기했습니다. 그녀의 발언은 글로벌 스테이블코인 시장이 약 3000억 달러 규모에 달하고, 테더와 USDC가 그 중 90%를 차지하며 유로화 표시 스테이블코인은 거의 자취를 감춘 상황에서 나왔습니다.
ECB의 머니마켓 펀드 유사성
슈나벨은 스테이블코인이 2008년 붕괴 전 머니마켓 펀드와 마찬가지로 갑작스러운 신뢰 상실에 취약하다고 주장했습니다. 주요 발행사의 준비금이 의문시될 경우 보유자들이 대규모로 환매를 요구할 수 있습니다. 그녀는 이러한 강제 매도가 암호화폐 시장을 넘어 불안정을 확산시킬 수 있다고 말했습니다. 규제 당국이 수년간 논쟁해 온 비교이며, 슈나벨이 이를 명확히 제시했습니다.
스테이블코인: 3000억 달러 규모의 암호화폐 전용 도구
ECB 데이터에 따르면, 스테이블코인 거래량의 약 85%가 암호화폐 거래 플랫폼 내에서 발생하며, 광범위한 경제 전반이 아닙니다. 이는 현재로서는 전통 금융을 보호하지만, 스테이블코인이 결제 수단으로 입증되지 않았음을 의미합니다. 실사용이 없으면 시스템적 영향력은 좁지만, 집중 위험은 극단적입니다. 두 발행사가 시장의 90%를 통제하고 있습니다.
유로화가 거의 자취를 감춘 이유
유럽 스테이블코인의 총액은 5억 유로로, 글로벌 전체의 0.2% 미만입니다. EU의 MiCAR 프레임워크는 발행사가 준비금의 최소 30%를 은행 예금으로 보유하도록 요구함으로써 이를 해결하려 합니다. 이 기준은 시스템적으로 중요한 플레이어에게는 60%로 상승합니다. 이 규칙은 유로 스테이블코인을 은행 시스템에 밀접하게 연결하지만, 달러 기반 경쟁사보다 확장을 어렵게 만듭니다.
디지털 유로의 대항마 역할
ECB 관계자들은 여기서 전략적 문제를 봅니다. USDC와 USDT 같은 달러 표시 스테이블코인은 토큰화된 금융에서 달러의 영향력을 강화하며 유로화의 역할을 잠식합니다. ECB는 디지털 유로를 공공 부문 대안으로 구축하는 두 이니셔티브인 폰테스와 아피아를 통해 반격하고 있습니다. 목표는 유럽인들에게 민간 스테이블코인 발행사나 달러에 의존하지 않는 국가 지원 디지털 통화를 제공하는 것입니다.
ECB는 디지털 유로의 확정 출시일을 정하지 않았지만, 폰테스와 아피아는 파일럿 단계를 넘어서고 있습니다. 이들이 2700억 달러 규모의 테더 시스템과 경쟁할 수 있을지는 여전히 미지수입니다.
