Anëtarja e Bordit Ekzekutiv të Bankës Qendrore Evropiane, Isabel Schnabel, paralajmëroi të hënën se stabilcoinët shfaqin të njëjtat dobësi që nxitën krizën e fondeve të tregut të parasë të vitit 2008, duke ngritur frikën e tërheqjeve masive dhe shitjeve të detyruara në financën e tokenizuar. Deklaratat e saj vijnë në një kohë kur tregu global i stabilcoinëve është rreth 300 miliardë dollarë, me Tether dhe USDC që përbëjnë 90% të kësaj pjese – dhe stabilcoinët e emërtuar në euro mezi regjistrohen.
Paralelja e BQE-së me fondet e tregut të parasë
Schnabel argumentoi se stabilcoinët, ashtu si fondet e tregut të parasë para krizës së vitit 2008, janë të prekshëm ndaj një humbjeje të papritur të besimit. Nëse rezervat e një emetuesi të madh vihen në pikëpyetje, mbajtësit mund të nxitojnë të shpengojnë në masë. Ajo tha se ajo shitje e detyruar mund të përhapë paqëndrueshmëri përtej tregjeve të kriptomonedhave. Është një krahasim që rregullatorët e kanë mbajtur në sy prej vitesh; Schnabel e bëri atë të qartë.
Stabilcoinët: Një mjet prej 300 miliardë dollarësh vetëm për kripto
Sipas të dhënave të BQE-së, rreth 85% e vëllimit të transaksioneve me stabilcoinë ndodh brenda platformave të tregtimit të kriptomonedhave, jo në ekonominë më të gjerë. Kjo izolon përkohësisht financat tradicionale, por gjithashtu do të thotë se stabilcoinët nuk e kanë provuar veten si kanale pagese. Pa adoptim në botën reale, gjurma e tyre sistemike është e ngushtë – por rreziku i përqendrimit është ekstrem: dy emetues kontrollojnë nëntë të dhjetat e tregut.
Pse euro mezi regjistrohet
Stabilcoinët evropianë mbajnë një total prej 500 milionë eurosh – më pak se 0.2% e totalit global. Korniza MiCAR e BE-së përpiqet ta rregullojë këtë duke i detyruar emetuesit të mbajnë të paktën 30% të rezervave si depozita bankare, një prag që rritet në 60% për lojtarët me rëndësi sistemike. Ky rregull i mban stabilcoinët në euro të lidhur ngushtë me sistemin bankar, por gjithashtu i bën më të vështirë për t'u shkallëzuar në krahasim me rivalët e mbështetur në dollar.
Euro dixhitale si kundërpeshë
Zyrtarët e BQE-së shohin një problem strategjik këtu. Stabilcoinët e emërtuar në dollarë si USDC dhe USDT thellojnë kontrollin e dollarit mbi financën e tokenizuar, duke gërryer rolin e euros. BQE po kundërpërgjigjet përmes projekteve Pontes dhe Appia, dy nisma që ndërtojnë euron dixhitale si një alternativë publike. Qëllimi: t'u japë evropianëve një monedhë dixhitale të mbështetur nga shteti që nuk varet nga emetuesit privatë të stabilcoinëve – as nga dollari.
BQE nuk ka caktuar një datë të saktë të lansimit për euron dixhitale, por Pontes dhe Appia po kalojnë fazën pilot. Nëse ato mund të konkurrojnë me një sistem Tether prej 270 miliardë dollarësh mbetet një pyetje e hapur.
