ایزابل اشنابل، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا (ECB)، روز دوشنبه هشدار داد که استیبل کوینها همان ضعفهایی را نشان میدهند که بحران صندوقهای بازار پول در سال ۲۰۰۸ را دامن زد، و این امر احتمال هجوم برای برداشت و فروشهای آتشافروزانه در امور مالی توکنشده را افزایش میدهد. اظهارات او در حالی مطرح میشود که بازار جهانی استیبل کوین حدود ۳۰۰ میلیارد دلار است و تتر و یواسدیسی ۹۰ درصد از این سهم را در اختیار دارند و استیبل کوینهای مبتنی بر یورو تقریباً وجود ندارند.
قیاس ECB با صندوقهای بازار پول
اشنابل استدلال کرد که استیبل کوینها، مانند صندوقهای بازار پول قبل از بحران ۲۰۰۸، در برابر از دست دادن ناگهانی اعتماد آسیبپذیر هستند. اگر ذخایر یک ناشر بزرگ مورد تردید قرار گیرد، دارندگان میتوانند به طور دستهجمعی برای بازخرید هجوم آورند. او گفت که این فروش اجباری میتواند بیثباتی را فراتر از بازارهای رمزارز گسترش دهد. این مقایسهای است که ناظران سالها به آن اشاره کردهاند؛ اشنابل آن را صریح بیان کرد.
استیبل کوینها: ابزاری ۳۰۰ میلیارد دلاری فقط درون رمزارز
بر اساس دادههای ECB، حدود ۸۵٪ از حجم تراکنشهای استیبل کوین در داخل پلتفرمهای معاملاتی رمزارز انجام میشود، نه در اقتصاد گستردهتر. این امر فعلاً امور مالی سنتی را ایزوله میکند، اما همچنین به این معناست که استیبل کوینها خود را به عنوان زیرساخت پرداخت اثبات نکردهاند. بدون پذیرش در دنیای واقعی، ردپای سیستمی آنها محدود است – اما ریسک تمرکز شدید است: دو ناشر نُه دهم بازار را کنترل میکنند.
چرا یورو تقریباً هیچ نقشی ندارد
استیبل کوینهای اروپایی مجموعاً ۵۰۰ میلیون یورو دارایی دارند – کمتر از ۰.۲٪ از کل جهانی. چارچوب MiCAR اتحادیه اروپا تلاش میکند با الزام ناشران به نگهداری حداقل ۳۰٪ از ذخایر به صورت سپرده بانکی، این مشکل را حل کند – آستانهای که برای بازیکنان مهم سیستمی به ۶۰٪ افزایش مییابد. این قانون استیبل کوینهای یورویی را به شدت به سیستم بانکی وابسته میکند، اما در عین حال مقیاسپذیری آنها را نسبت به رقبای مبتنی بر دلار دشوارتر میسازد.
یوروی دیجیتال به عنوان وزنهای مقابل
مقامات ECB در اینجا یک مشکل استراتژیک میبینند. استیبل کوینهای مبتنی بر دلار مانند یواسدیسی و یواسدیتی، سلطه دلار بر امور مالی توکنشده را عمیقتر میکنند و نقش یورو را تضعیف میکنند. ECB از طریق پروژههای Pontes و Appia مقابله میکند، دو طرحی که یوروی دیجیتال را به عنوان جایگزین بخش عمومی میسازند. هدف: دادن یک ارز دیجیتال دولتی به اروپاییها که به ناشران خصوصی استیبل کوین یا به دلار وابسته نباشد.
ECB تاریخ مشخصی برای راهاندازی یوروی دیجیتال تعیین نکرده است، اما Pontes و Appia از مرحله آزمایشی عبور کردهاند. این که آیا میتوانند با سیستمی به ارزش ۲۷۰ میلیارد دلار مانند تتر رقابت کنند، یک سوال باز است.
