Hvorfor oljekrasjet betyr noe for gull
Den 14. juni stupte oljen til et to måneders lavpunkt på 80 dollar fatet etter at USA og Iran inngikk en fredsavtale. Dette er et sentralt skifte fordi gull og råolje over de siste 30 dagene har en negativ korrelasjon på -0,34 – noe som betyr at gull har en tendens til å stige når oljen faller. Sølvs korrelasjon med olje er svakere, på -0,15. Den inverse sammenhengen gir gull medvind når energiprisene glir nedover, spesielt med fredsavtalen som fjerner en stor geopolitisk risikopremie fra oljemarkedene.
Sølvs blandede signaler
Sølvs COT-data forteller en roligere historie. Ikke-kommersielle posisjoner falt med 1 446 kontrakter, og total åpen interesse økte med bare 631. Det er en brøkdel av gulløkningen på 6 657 kontrakter. Likevel ligger gull-til-sølv-forholdet nær 61,7, opp fra nylige bunnivåer, noe som antyder at sølv kan være undervurdert i forhold til gull. Men foreløpig strømmer tradere ikke til – sølvs terminposisjoner er flate.
Opsjonsaktivitet: Gull-sikringer, sølv-kjøpsopsjoner
Opsjonsdataene legger til et nytt lag. På gull-ETF-en steg put-call-volumforholdet fra 0,73 til 0,78 siden 2. juni, og åpen-interesse-forholdet økte fra 0,56 til 0,58. Det ser bearish ut ved første øyekast, men analytikere ser økningen i put-opsjoner som sikring på en vinnende handel – ikke et veddemål mot gull. Den tunge terminhandelen støtter opp under det. På sølvs SLV-ETF falt put-call-volumforholdet faktisk fra 0,44 til 0,40, og åpen-interesse-forholdet holdt seg nær 0,53. Den milde hellingen mot kjøpsopsjoner ligger oppå flate terminposisjoner, noe som indikerer lett spekulativ interesse snarere enn en overbevisningsbevegelse.
Hva investorer følger med på nå
Med olje på 80 dollar og den ferske USA-Iran-avtalen, vil den neste COT-rapporten vise om gullkjøpsrekken forlenges eller avtar. Sølvs neste trekk avhenger sannsynligvis av om gull kan holde
